银河和国投瑞银发布旗下基金11月份投资展望认为，年底股市将面临资金面压力、创业板解禁、强势股回调以及海外经济不稳等多重风险冲击，投资上宜维持积极防守策略。

　　证券时报记者 朱景锋

　　临近岁末，经济和股市方向不明朗，基金经理投资主打防守牌。银河和国投瑞银日前发布旗下基金11月份投资展望认为，年底股市将面临资金面压力、创业板解禁、强势股回调以及海外经济不稳等多重风险冲击，投资上宜维持积极防守策略。

　　重点防范风险

　　银河创新成长基金认为，在低位运行了几个月后，市场出现了一些微妙的变化，虽然仍然看不到大的投资机会，但是较低的估值也让大家对利空数据的敏感度有所下降。临近年关，布局2013年行情成为了接下来两个月的主题，虽然和过去一样并无大的指向性行业能够突出重围，在目前这个时点，依然需要重点防范风险，原因有三个：部分机构投资者在年关之前获利了结；目前无任何业绩驱动力，强势股虽然业绩无忧，但是同样有回调压力；海外数据未达预期，给A股带来负面效应。

　　银河稳健基金也认为，这个阶段要面对的压力一是欧美市场是否会再次出现明显恶化，二是国内经济数据下滑是否会超过预期，三是融资速度和规模是否仍将维持。

　　稳健策略应对11月份行情

　　对于11月份行情，国投景气行业基金倾向于认为反弹高度有限，建议规避部分存在大规模解禁风险、企业现金流也相对恶化的上市公司。

　　银河银泰理财分红基金对于11月份的市场趋势依然维持谨慎乐观的判断，认为在估值整体承压的背景下，中小板和创业板的估值溢价存在向大盘股估值回归的压力。总体上，该基金仍然用优选成长的积极防御策略应对本轮市场震荡期，通过重点持有稳定增长的行业和个股获取超额收益。

　　对于11月份主要行业配置思路，银河银泰理财分红表示，重点持有食品饮料、中药等具备稳定业绩并符合消费升级方向的板块，具体关注医疗器械、营养保健、快速消费品等细分子领域；增加受益于制度红利的传媒、券商、科技创新等行业的配置；关注地产、汽车和家电等受益于早周期政策放松行业的投资机会。

　　考虑到11月份市场潜在运行态势，银河蓝筹精选基金11月份的资产配置思路是：从大类资产配置角度来看，建议继续降低创业板和中小板的配置比例，偏向中盘成长股；逢高减持因事件性刺激反弹但三季度业绩低于预期的周期股，逢高减持今年以来涨幅较高但业绩持续不达预期的个股。

　　对于后市，国投景气行业建议继续持有一线医药、消费品成长股，并在市场调整过程中关注2013年供需关系好转、业绩反弹能力较强的周期性行业。

　　国投新兴产业基金认为，从股市的运行格局看，周期性板块未来可能存在反弹性机会，但是在宏观经济整体面临转型的大背景下，传统行业总体面临去产能化的压力，很难出现趋势性大机会，未来市场的主要机会可能存在于以医药、数字新媒体（TMT）、节能环保为代表的新兴板块当中。

　　作者：朱景锋