海外信用债机会较好

　　国内债市信用债是亮点，在海外债市上也不例外。刘鲁旦说，“机会在信用债里面。”据刘鲁旦分析，目前全球经济还处于复苏、上升的过程之中，所以公司的基本面总的来说处于一个不断的改善的过程之中，而且欧美主要国家的货币政策非常宽松，零利率将持续很长时间，资金成本很低，企业信用情况良好，所以信用债是比较好的一个品种。“全球投资者的情况差不多，从2008年以来的四年债券基金都是净申购，再加上现在人民币进入了一个均衡区间，给投资人一个新的债券投资选择，我们觉得现在的时机是比较好的。”刘鲁旦介绍说，“海外债券市场跟境内不一样，境内是审批制，监管体制非常严；海外是市场供需决定的，只要投资者接受公司就可以发债，而且不需要行政审批。所以很多经营良好的民企都选择在海外融资发行债券。”

　　中企海外债提供超额收益

　　记者翻阅一些资料发现，金地集团今年7月在海外发行人民币计价债券，3年期利率9.15%，而当时金地集团在境内发行的类似的债券收益率仅在6%左右。类似的例子还有很多。债券收益率为什么会有这么大的差异？

　　刘鲁旦解释说，“中资企业海外融资发行债券有两个问题，第一是信用评级普遍偏低，因为中国主权评级被海外评级机构低估，企业的潜在‘主权担保’没有反映在定价中，优质民企在境内融资困难，因此依赖海外市场融资；第二是欧美投资者对中国经济硬着陆的担忧比较严重，最近两年这种担忧比原来上升很多，进而中国企业的评级也受到影响。另外最近一年多，有一些在海外上市的中国公司被发现有财务造假现象，造成投资者在中国企业发行债券时要求比较高的利率补偿。”

　　刘鲁旦表示，欧美投资者对中企海外债的担心反而带来较好的获取超额收益的机会，不过，其配置重点不会局限于此，会尽量找到全球债券市场比较有机会的市场，然后把资金合理运用和投资，争取能够给投资者带来最好的回报。

　　投资贴士

　　用美元购买费率有优惠

　　根据公告，华夏海外收益债券型基金可以用人民币也可以用美元买卖，以美元认/申购的份额赎回时获得的仍是美元，认/申购下限为200美元，而且在基金认购期及开放申购之后的一年内实施费率优惠，美元认/申购的费率为0。