伴随固定收益类基金产品的大热，之前并未得到重视的纯债基金也获得突破性发展：今年已成立纯债基金12只，共募集332.22亿份，而此前市场上仅有7只，总规模90.71亿份；目前更是迎来5只纯债基金齐发的热闹场面。从收益上看，尽管纯债基金今年集体上涨，但业绩差别依旧较大，投资仍需有效分析。

　　本报记者宋双制图周瑞琦

　　

　　1

　　固收产品获批强势

　　根据证监会公布的基金募集申请核准进度公示表，上周获批的11只基金无一例外均为固定收益类产品。

　　11只基金中，发起式债基3只，分别是纽银稳定增利发起式、嘉实纯债发起式、大成理财21天发起式；短期理财产品两只，即易方达双月利和信诚理财7日盈；保本基金两只，金元惠利保本和国联安保本；普通债券型3只，即上投轮动添利、信达澳银信用债、诺安纯债定期开放；货币基金一只，即华商现金增利。

　　获批时间最短的当属嘉实系纯债发起式基金，从8月22日基金公司上报材料到8月30日证监会正式受理材料，再到11月5日正式获批，前后用时两个半月；时间差不多的还有纽银稳定增利发起式和上投轮动添利。实际上，除华商现金增利审批时间较长之外，其余产品均为3至4个月。

　　这足以令股票类基金艳羡不已。目前在批的94只基金中，股票类基金共26只。其中泰达宏利4月17日上报的沪深300指数分级基金，已经超过6个月的审核期限，但目前审查仍处于初级阶段；相同遭遇的还有银河基金5月10日上报的沪深300成长增强指数分级。7月4家基金公司上报的股票类基金同样无一获批。“股弱债强”趋势明显，鹏华、广发、金鹰上周继续上报固定收益类产品。不过，也不乏基金公司“逆势而动”，国泰上报医药行业指数分级基金，在发股基正遭遇延募的上投摩根再次挑战智远30股票型基金，银华上报的则是股债恒定组合产品。

　　而这样的审批偏好也使得在发新基金中固定收益类产品持续唱主角。目前在发的28只基金中，固定收益类产品便占到20只，其中5只纯债基金同时打擂分外惹眼。

　　

　　2

　　纯债基金为今年大热

　　债券基金作为投资组合中分散二级市场风险的产品，纯债型显然规避风险更彻底：不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，可转债仅投资二级市场可分离交易可转债的纯债部分。但在今年之前，债券型基金大类之中纯债投资并非主流，市场上仅有7只，三季度末规模共计90.71亿份；可见今年以来纯债基金的发展是突破性的：不仅目前迎来5基齐发，已成立的纯债基金数量也达到12只，首募规模共计331.15亿份。

　　今年已成立的12只纯债基金中，南方、工银瑞信、鹏华、易方达4家公司各占两只。单只规模来看，南方润元纯债和易方达纯债规模均超过80亿份，分别是86.57亿份和84.01亿份；工银瑞信两只纯债基金合计87.09亿份。

　　而目前同时在发的5只纯债基金分别为富国纯债、广发纯债、国投瑞银纯债、中银纯债和银河领先债券。

　　德圣基金研究中心基金研究员向记者表示，今年纯债基金的火热可谓天时地利与人和，债市的走强、收益的保障和投资者的热情互相作用。2012年以来股市虽然出现了结构性机会，但是整体仍处于弱势震荡下跌的格局中，很多偏股方面的基金出现较大亏损，这些都打击了投资者对股基的信心。而纯债基金在具体资产配置上不投资于权益类资产，重点配置利率债和信用债，因此安全边际较高。2011年10月起，债券市场由熊转牛，2012年前三季度债券市场整体仍然牛气不减，5月份更是出现新的快速上涨行情。在债券市场走强的背景下，今年以来纯债基金取得了较为稳定的不错收益，这是点燃投资者热情的重要原因。而从债券市场未来行情来看，目前刚刚经过10月份的调整，不同信用等级的信用债仍具有投资机会，纯债基金未来仍有很好的投资价值，这也是纯债基金数量今年以来迅速增加的重要原因。短期来看，债券基金四季度获得正收益的概率很高，短期投资者配置债基仍然风险不大，因此很多投资者都是看重了这一点。

　　

　　3

　　五只纯债基同台打擂

　　目前已成立的19只纯债基金，按照A、B、C分类共计31只。理论上，纯债基金投资标的有限，净值差异应该较小，但事实上并非如此。

　　德圣基金研究中心统计数据显示，截止目前，今年以来31只纯债基金表现最好的是融通债券A，净值上涨8.26%。其次是长信中短债上涨6.98%，招商债券A、南方中证50债A、招商债券B、嘉实超短债涨幅在3%至4%之间，上述均为今年以前成立的老债基。而今年成立的新债基，表现最好的是易方达纯债A、易方达纯债C、南方金利A、南方金利C以及易方达永旭，涨幅均在2%至3%之间；其余收益普遍在1%左右。

　　因此不难看出，表明上投资趋同的纯债基金，实际收益分化较大。不过在今年的市场情况下，不论新老纯债基金均守住了最后的底线，无一亏损。

　　德圣基金研究员表示，对于未来纯债基金选择，建议投资者继续持有信用债个券选择能力较强的基金。具体而言，“我们建议投资者关注招商、工银瑞信、南方等公司旗下的基金”。

　　5基齐发显然竞争激烈。就业绩比较基准来看，富国纯债的业绩比较基准是中债综合指数，广发纯债为中债总全价指数收益率，国投瑞银纯债为中债综合指数收益率，中银纯债、银河领先债券均为中债综合全价指数。从产品特点来看，富国纯债为发起式债基，其余4只均为普通纯债债基。富国基金承诺自购1000万，且承诺三年内不减持。

　　不过有趣的是，昨日银河基金宣布赎回旗下两只债券基金，即银河收益和银河银信添利A共计7103.29万份，合7425.36万元。但银河家基金目前正在发行的产品即是纯债基金银河领先证券。这样一边发行、一边赎回的策略难免显得矛盾。巧合的是，上述3只银河系债基均为同一位基金经理，即韩晶。

　　对比5只纯债债基的基金经理实力，有三位都已经是“一拖二”。除银河基金的韩晶之外，国投瑞银纯债拟任基金经理李怡文目前手中管理着国投瑞银保本和国投瑞银优化强债，富国纯债拟任基金经理邹卉则管理着富国新天锋定期开放和富国天时货币。中银纯债拟任基金经理陈国辉曾管理过中银双利债券。广发纯债拟任基金经理任爽曾担任广发基金固定收益部兼任交易员和研究员，此为首次出任基金经理。 (来源：金融投资报)