进入四季度，在债市调整的基础上，嘉实、南方等多家大型基金公司纷纷推出纯债、二级债基、信用债等多元化债基，获得市场广泛关注。未来债市行情是否持续走牛？债市短暂回调对债券基金有何影响？对此，记者采访了嘉实纯债发起式基金拟任基金经理曲扬。

　　对于四季度及明年市场环境，曲扬判断，经济维持弱势复苏，通胀也将温和回升。因此，债券市场很难出现今年的牛市机会，但利率风险也不大，因为经济并不会快速反弹。因此债券操作上虽然资本利得的空间不大，但低等级信用债的持有期票息收益仍然能够带来较好的回报。首先，政策面上，货币政策在经济衰退阶段的放松力度更小，对经济增速下滑的容忍程度有所提高。其次，流动性方面，基于政策中性的操作，流动性的宽松程度小于以往经济周期中的衰退阶段。第三，供求关系上，由于国家大力推动直接融资，因此债券市场，特别是信用债市场供给较以往出现明显增加。

　　据《证券时报》