猜测

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　　本报记者 隋文靖

　　2012年债市的表现又印证了“股弱债强”的长期规律。在股市因经济下滑陷入长期筑底的低迷之际，债市却因货币政策转向、流动性趋向宽松而表现强势。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，成立于今年以前的229只债券型基金（A/B/C/类分开计算，下同）今年以来截至11月28日，平均回报率为4.95%，领先同期大盘15.22个百分点。其中，204只债券基金录得正收益，占比89.08%。其中，天弘丰利分级基金年内回报率达16.59%居首。

　　从类型上来看，今年前11个月中，一级债基整体表现最优，而可参与股票投资的二级债基年内表现稍差。

　　沪上某业内高级分析师接受《证券日报》基金周刊采访时表示，债券市场今年整体表现强势，上半年的收益情况主导了全年的成绩，下半年保存之前胜利果实为保持业绩的关键。

　　九成债基前11个月赚钱

　　天弘丰利分级17%稳坐头名

　　年终岁尾，股票型基金年终排名激战正酣，债券型基金同样在为最终座次做好冲刺准备。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，可比229只债券型基金今年以来截至11月28日，平均复权单位净值增长率为4.95%，领先同期大盘15.22个百分点。其中，204只债券基金录得正收益，占比近九成，为89.08%。

　　具体看来，不少债券型基金年内业绩表现抢眼，16只年初至今回报率超过10%，109只基金年内回报率超过5%。其中，天弘丰利分级基金表现最优，截至11月28日，今年以来回报率达16.59%，位列可比229只债券型基金之首。万家添利分级和天治稳健双盈两只基金则分别以15.64%和12.37%的回报率分列第二和第三名。

　　而目前回报率暂时垫底的某信用增利债基，年内回报率仅为

　　-8.58%，与天弘丰利分级基金相差25.17个百分点。

　　一级债基表现最优

　　平均回报6.37%

　　分类型来看，一级债基今年前11个月中，一级债基业绩领先纯债类基金，而二级债基表现最弱。WIND数据显示，截至11月28日，102只一级债基平均单位净值增长率为6.37%。其中，表现最抢眼的是天弘丰利分级、万家添利分级和富国汇利分级等3只基金，年内回报率分别为16.59%、15.64%和12.18%。

　　纯债基金也不甘落后，15只纯债类基金年内平均回报率为4.62%，其中，鹏华丰泽分级回报率领先，年内录得9.39%的净值增长率，而华夏亚债中国C表现暂时落后，同期回报率仅为1.63%，与同类同名的鹏华丰泽分级回报率相差7.76个百分点。

　　而可参与股票投资的二级债基年内表现稍差，112只基金截至11月28日，今年以来平均录得3.71%回报率，该类型基金中，包括天治稳健双盈、南方广利回报AB、海富通稳进增利分级、南方广利回报C、工银瑞信添颐A和工银瑞信添颐B等6只基金年内均录得超10%回报率。但遗憾的是，102只二级债券基金中，有21只年内负收益，占比逾两成，为20.59%。

　　债基上半年收益

　　或主导全年业绩排名

　　距离年关仅余下1个月的时间，最后一搏会对债券型基金业绩排名产生怎样的影响呢？

　　沪上某业内高级分析师接受《证券日报》基金周刊采访时表示，债券市场今年整体表现强势，虽然三季度出现调整，但四季度以来机会再次显现。但总的来说，上半年的收益情况主导了全年的成绩。

　　德圣基金研究中心也认为，从上半年债市的整体表现来看，把握债券市场的结构性投资机会是债券基金获取优胜的关键。而下半年债市出现结构性调整，保存胜利果实为债券基金保持业绩的关键。总体看来，对信用债的合理配置则成为债券基金比拼的主要策略。