本报记者 宋双
自从股市11月27日跌破2000点，按照三季度末规模和11月28日净值计算，已有20只股票类投资基金资产规模低于5000万元，显示出市场风险和基金管理运作本身已出现很大问题。
基金清盘条件看似严苛但可操作空间很大，因此即便资产规模一再缩水，公募基金发生清盘也是小概率事件。但毫无疑问的是，5000万元的资产规模“下限”具有警示威力，向投资者提示了这些基金的持有风险。
触红线的基金扩容
5000万元警戒线来自于《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定，即“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向证监会说明原因和报送解决方案”。在基金招募书中，普遍将这一条纳入合同。
而也有基金在招募说明书中规定：“在基金的存续期间内，基金持有人数量连续60个工作日达不到100人，或基金资产净值连续60个工作日低于5000万元，基金管理人依照法律法规及《基金契约》的规定终止基金”。
显然，基金资产净值低于5000万元更容易被触及。但“连续20或60个工作日”均提供了可操作空间；要求基金管理人主动说明原因和报送解决方案就更需要依靠基金方的自觉性。因此，如果缺乏更硬性的规定，公募基金清盘几乎就是一个非常不容易出现的“伪命题”。
根据《金融投资报》记者统计，三季度末资产规模低于5000万元的股票类投资基金便多达15只。而两个月过去了，假设基金规模按三季度末不变，再乘以最新净值，这15只基金无一例外资产规模仍处于5000万元下方。其中股票型基金3只，分别是国联安红利、金元惠理核心动力、泰信中小盘精选；混合型基金7只，分别是大摩基础行业混合、华富策略精选、泰信优势增长、天治趋势精选、中海蓝筹配置、万家双引擎、申万菱信盛利配置；指数型基金5只，分别是中邮上证380、宝盈中证100、天弘深证成指、泰达宏利中证500、金鹰中证技术领先。
而11月大盘下跌相当惨烈，上证指数11月27日收于2000点下方，大盘重回“1时代”，基金净值随之下跌，导致资产规模进一步缩水。不仅上述15只基金无法翻身，另有5只基金资产规模降至5000万元之下，分别是股票型的海富通国策导向和金元惠理消费主题，混合型的金元惠理成长动力和宝盈核心优势，以及指数型的长城久兆中小板300。
15只基金长期徘徊于红线
或许对于国联安红利、金元惠理核心动力、华富策略精选等长期游走于5000万元清盘红线附近的基金，投资者也已不再陌生。
而国联安红利也是目前股票类投资基金中资产规模最小的一只：按11月28日0.72元单位净值计算，其资产规模仅2900万元，而三季度末为3200万元。按照国联安红利三季度末0.41亿份的规模计算，如果资产净值要超过5000万元，单位净值必须站上1.21元。但四季度以来截止11月28日，其净值始终在0.7元至0.8元之间徘徊，距离面值还很远。而在其基金合同中，并未做出对于清盘的硬性规定，依照的是《管理办法》的第四十四条规定，即“说明原因和报送解决方案”。
金元惠理旗下更是“微基”出没，金元惠理核心动力是最典型的一只。其三季度末规模为0.53亿份，资产规模为3600万元。而按照11月28日净值，目前资产规模仅为3400万元。四季度以来其净值始终位于0.7元之下，而如果资产规模要超过5000万元，净值则必须达到0.94元，显然距离还很遥远。
同样的，华富策略精选三季度末基金份额为0.56亿份，资产规模为4100万元。如果四季度想要资产规模远离5000万元，净值则必须超过0.89元。但随着11月股市大跌，华富策略精选净值已不足0.7元，截止11月28日仅为0.67元，因此始终处于红线以下。
15只基金中，最值得注意的是大摩基础行业混合。其在基金合同中已经写明基金资产净值连续60个工作日低于5000万元将终止基金。三季度末，其基金份额为0.63亿份，资产净值为2300万元。而按照11月28日净值0.39元计算，目前资产规模仅为2400万元。若要远离清盘红线，其单位净值必须超过0.79元。但10月以来至今，其净值始终在0.4元以下徘徊。如果基金公司不帮忙“注水”，其清盘并非不可能。
5只基金新陷清盘危机
除上述15只基金之外，四季度以来5只新陷入清盘危机的基金更值得警惕。
三季度末，海富通国策导向资产规模刚在5000万元以上，即5300万元，单位净值为0.95元。不过在四季度的下跌之中，仅5600万的资产规模不足以支撑净值大跌。其11月28日净值为0.86元，假设份额不变，资产规模便已降至5000万元之下，即4800万元。而要想远离红线，其净值还需重回9毛之上。
金元惠理旗下的金元惠理消费主题和金元惠理成长动力也加入了金元惠理核心动力的“清盘”阵营。金元惠理消费主题三季度末基金份额为0.67亿份，资产规模为5300万元。而由于净值下跌，11月28日其净值为0.74元，因此资产规模降至5000万元以下，为4900万元。金元惠理成长动力三季度末基金份额同样为0.66亿份，资产规模刚过5000万元，为5100万元。但11月28日净值为0.71元，因此资产规模仅为4700万元。
同样的，宝盈核心优势三季度末规模为5400万元；由于净值下跌，其最新资产规模为4800万元。长城久兆中小板300作为指数基金，其三季度末资产规模为5100万元。但随着四季度以来净值下跌，规模降至4400万元。
短期看来，大盘难重拾升势。因此目前资产规模刚过5000万元的基金仍具有跌至5000万元以下的风险。而这样的基金目前共有17只，即华安科技动力、长信中证央企100、银河蓝筹精选、中海消费主题精选、泰信中证200、诺德成长优势、长安宏观策略、长盛同祥泛资源、申万菱信竞争优势、金元惠理价值增长、大成中证内地消费、长城优化升级、长盛同瑞中证200、国泰中小板300成长ETF、华富量子生命力、东方增长中小盘、纽银新动向。投资者还应重视上述基金的风险。
作者：宋双 (来源：金融投资报)
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