近期两只打开申赎后年化收益率下调至3.9%的分级债基A类，在打开申赎后份额遭遇缩水，杠杆债基杠杆也大幅降低。而另外几只约定收益超4%的分级债基A类打开申赎时却需要实施比例配售。约定收益率4%或是部分低风险投资者决定申赎的分水岭。

　　4%约定收益成分级债基A类吸金分水岭

　　证券时报记者 刘明

　　由于今年央行两次降低存款基准利率，分级债基A类份额约定年化收益率下降吸引力不再如前。近期两只打开申赎后年化收益率下调至3.9%的分级债基A类，在打开申赎后份额遭遇缩水命运。随之而来，杠杆债基的杠杆也大幅降低。从近期分级债基A类打开申赎的情况看，年化收益率4%或是部分低风险投资者的收益率要求。

　　两分级债基A份额缩水

　　今日，信达澳银基金发布信达澳银稳定增利分级债基的A类份额信达利A5月成立以来首次开放申赎的公告。公告显示，在11月6日打开申赎后，信达利A遭到1.37亿份的总赎回，申购总额为1036.39万元。申赎结束后，信达澳银稳定增利分级债基的总份额为1.83亿份，信达利A总份额为9136.78万份，信达利B的份额仍为9124.05万份。信达利A与信达利B的份额配比为1:1，信达利B的杠杆也由成立时的最高的3.33倍下降为2倍。

　　无独有偶，10月底打开申赎的银河通利分级债基的A类份额通利债A打开申赎后也遭遇份额缩水的命运。10月24日打开申赎当天，通利债A赎回总份额为11.69亿份，申购总额为1.2亿元。申赎后，银河通利分级债基总份额为15.29亿份，通利债A总份额为7.68亿份，通利债B的份额仍为7.61亿份。通利债A、通利债B的份额配比为1.01:1，通利债B的杠杆也由今年4月底成立时的3.33倍下降为2.01倍。

　　分析人士表示，近期分级债基A类份额打开申赎后遭遇较大净赎回与银行存款基准利率下调有关。上述定期打开申赎的分级债基A类的约定收益一般都与一年定期存款基准利率有关，存款利率下调导致A类约定收益在打开申赎后随之下调，对资金的吸引力也随之下降。

　　信达利A、通利债A的约定收益均为一年定期存款基准利率*1.3%，半年开放一次申赎，存款基准利率依照开放申赎日央行所执行的利率。今年6月、7月央行下调两次存款基准利率，目前一年定期存款基准利率为3.00%，这两只分级债基A类的约定年化收益率也由半年前成立时的4.55%下降为目前的3.9%，相较银行理财产品优势下降。与信达利A、通利债A约定收益情况相同的诺德双翼A8月份打开申赎，申购金额也小于赎回规模。

　　约定收益超4%仍具吸引力

　　虽然上述两只分级债基A类份额遭遇份额缩水，不过，约定收益率如果稍高，申赎命运可能会有改观。10月还有中欧信用增利A、信诚双盈A两只分级债基A类打开申赎，这两只基金由于申购规模大于赎回规模，实施比例配售。与信达利A等不同的是，这两只基金约定的年化收益率超过4%。

　　10月16日打开申赎的中欧信用增利A出现比例配售，有效赎回份额为2.77亿份，另有3.49亿元的申购，实行比例配售，配售比例为76%。中欧信用增利A的约定收益为一年定存利率+1.25%，即为4.25%。另外，约定收益率为4.5%的信诚双盈A获得更多申购，有效申请总额为4.99亿元，有效赎回份额仅为7605.73万份，同样实施比例配售，配售比例仅为14%。信诚双盈A的约定收益为一年定存利率+1.5%。

　　据了解，目前有10余只半开放式，即如上述定期开放不上市的分级债基A类基金，一般为半年打开一次申赎，类似银行理财产品，这些分级债基A的申赎情况也能反映部分低风险投资者对收益率的需求情况，一定程度上体现资金面状况。

　　作者：刘明