行情在绝望中诞生！

　　机构“抱团取暖”的板块开始大幅下跌，市场悲观情绪弥漫，2000点再度被轻松击破，而行情却在绝望中悄然诞生。

　　2000点下方，部分基金开始回补仓位，产业资本也频频出手，这似乎意味着，机会正在孕育。上周市场放量反弹，基金则继续提升仓位。

　　在基金看来，受到基建投资加速影响，2013年一季度，有望重现周期品行情。有意思的是，当一季度有行情几乎成为机构一致预期之际，基于博弈，周期品行情提前上演，在岁末拉开序幕。

　　基金仓位迅速上升

　　市场绝地反弹，基金的仓位亦迅速上升。

　　沪深部分基金经理透露，在2000点下方已经开始回补仓位，而加仓的重点则是低估值且有业绩支撑的周期股。

　　“市场反弹更多是技术上的超跌反弹，是连日探底后积聚的做多热情的喷发。”金鹰基金表示，虽然现在判断反转还是反弹还为时尚早，需要继续对宏观面、资金面等进一步观察后，但操作上，可进行试探性小幅加仓。

　　国联安双力中小板分级基金的基金经理黄志钢透露，国联安的量化监控模型显示，在12月3日，所有的板块的均线系列都出现空头排列，前期相对强势的医药、家电等板块也出现了补跌，所有板块都出现“跌无可跌”。前期市场轻松再次击穿2000点，市场悲观情绪弥漫，而行情正是在绝望中悄然诞生。

　　“不破不立”，值得注意的是，当市场再度跌破2000点后，部分基金已经开始回补仓位，而上周市场放量反弹，基金则继续加仓。

　　德圣基金研究中心测算数据显示，截至12月6日，偏股方向基金平均仓位继续上升。其中，可比主动股票基金加权平均仓位为78.22%，相比之前一周上升2.69%；偏股混合型基金加权平均仓位为70.96%，相比之前一周上升3.45%；配置混合型基金加权平均仓位64.17%，相比之前一周上升0.3%。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仍有明显主动增持。

　　从具体基金来看，上周加仓基金仍明显多于减仓基金。扣除被动仓位变化后，244只主动增持幅度超过2%，其中105只基金主动增仓超过5%。而与此同时，109只基金主动减仓幅度超过2%，其中46只基金主动减仓超过5%。

　　反弹行情有望延续

　　值得注意的是，临近年底，部分低估值股票出现产业资本增持的情况，而且净增持规模越来越大，部分低估值股票在股东或高管增持后股价有一定的提振。业内人士认为，净增持现象的出现和增持公告数量集中增加，这些现象的发生是产业资本增持潮的显著标志，这种大规模、一致性的增持行为，对大盘走出估值底部会有一个明显的推动作用。

　　对于此轮反弹行情而言，部分基金投研团队认为，行情有望延续。海富通基金投研团队表示，市场普遍对明年一季度经济有良好预期，在此背景下，我们对目前市场持谨慎乐观态度，近期行情仍值得期待，城镇化相关的部分周期性板块或将成为市场持续追逐重点。

　　国联安双力中小板基金经理黄志钢认为，目前持续的基本面改善在酝酿做多的能量，并出现了一系列的背离。其一，内外市场的背离。近期法国CAC40指数、德国DAX30指数屡创新高，亚太市场恒生指数、日经指数也都创出新高。美国标普500今年以来的涨幅超过10%，而唯独上证指数今年以来跌跌不休。这种内外市场的背离，使得中国市场成为全球资本市场的估值洼地。

　　其二，基本面和市场的背离。从近期公布的一系列经济数据来看，宏观经济和企业的基本面在逐渐好转。从实体经济真实反映的发电量数据来看，11月累计发电量同比增长7.4%，是今年以来的最高增速。工业增加值9月份以来，在持续环比改善。从价格指标来看，CPI和PPI在出现持续回升，说明企业的去库存过程已结束，进入补库存阶段。

　　“多空力量的此消彼长。”在国联安双力中小板分级基金的基金经理黄志钢看来，“市场有望走出底部，或将迎来阶段性行情。”

　　作者：吴晓婧来源上海证券报)