本周以来，各项重要经济数据陆续出炉，基金普遍认为数据大都符合预期，印证了经济企稳。

大成基金认为CPI数据符合预期。CPI季调后环比折年率上升2.7%，较10月份的0.4%有所提升，上涨的主要因素是食品项中的蔬菜价格。预计12月份的CPI同比升幅为1.9%，季调环比较11月份会略有下降，通胀继续维持低位。PPI同比降2.2%，略低于此前预期，季调后环比折年率升幅为零，较10月份的4.2%有所下降，主因是生产资料价格环比均较10月份下降。预计12月份PPI同比下降1.6%。

工业增加值同比上升10.1%，好于市场平均预期。季调环比折年率升15.2%，与10月份持平。中游制造环比回升。大成基金表示，固定资产投资较上个月略有下降，主要因为基建类环比较上个月下降，地产投资和制造业投资较上月亦有所改善。

11月份社会融资规模为1.14万亿元，比上年同期多1837亿元。对此，上投摩根认为，从整体看，银行贷款在社会融资总量中的占比今年有所降低，而其他融资方式包括债券等对于社会融资需求提供了支持，从11月份数据来看，社会融资总量的增速有所下降，企业债券融资同比减少，需要关注基建项目的推进力度。

国泰基金认为，短期经济将呈现小幅改善的格局，未来地产和基建投资将成为支撑增长的主要动力。随着施工旺季临近尾声，投资增速的回升势头有所放缓，PPI本月环比也再次转负。未来地产和基建投资将成为支撑增长的主要动力，但同时可能对民间制造业投资造成一定的挤出效应，因此投资增速也较难出现整体性的大幅回升，短期经济将呈现小幅改善的格局。

市场迎来了“冬播季”

上周，股指重回2050点，成交显著放量。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，短期内，A股或继续维持强势，毕竟投资者对A股上涨的期望十分坚定，这种情绪需要释放。

A股上周大涨的原因，魏凤春表示是一系列经济向好的信号为市场带来了难得的正能量。11月经济数据彰显经济活动稳中有升。再加中共政治局会议定调明年经济为稳中求进，并释放强烈的改革信号和推进城镇化建设的政策预期。必须认识到，托底的政府基建已经改变经济周期本身的运行节奏。在完整的“量价齐跌、量升价跌、量价齐升、量跌价升”循环中，政策已经压缩了“量升价跌”的长度，致使“量价齐升”的阶段提前来到。未来一段时间，PPI或将先于CPI快速上行，与上行的工业增加值维持“量价齐升”的局面。所以，经济基本面的“火种”可能还会延续。

上投摩根分析认为，从盘面来看，指数大幅上涨之后或带来震荡整理的需求，同时成交量是否持续放大是重要观察指标。中期来看，在恐慌情绪得到缓解以及估值修复完成后，市场将重新回归基于基本面的价值投资，届时行业和个股又将出现分化。

新华基金认为，目前A股市场不再恐慌，活跃度明显上升，为之后的行情积蓄力量，持续反弹行情有望延续到明年一季度。

交银施罗德表示，今年投资时钟的反复意味着周期性与结构性的叠加，U型反复的底部更为可能，伴随着产出缺口的收窄和通胀的稳定，股市2013年更可能预期在一个宽幅的区间中震荡，全年股市预计或略微上行，今年12月中旬至明年2月及三季度的时间窗口需要关注。

当然，也有对反弹悲观的基金。国金通用就表示，后期市场延续强势反弹的可能性并不高，风险在于此后IPO加速、年末资金紧张以及12月底创业板解禁冲击。本周重点关注海外11日美联储议息会议、12日欧元集团会议，以及国内进出口和货币信贷数据。

富国基金分析，一般情况下， 指数放量大涨后都会迎来调整，而调整周期的长短往往预示着股指走势的强弱，调整周期越短则走势越强，反之越弱。因此，股指仅在周四调整一天后周五即再度向上，充分说明目前股指上升趋势的乐观。从板块表现先上来看，银行为首的大盘周期股成为股指向上的主力，这是好的开始，为后期中小盘及成长股票接力向上打下比较坚实的基础。

投资低估值周期股

对于未来行情，大成基金认为，核心在于把握好两点：第一，经济进入稳定区间；第二，跟随新政府政策方向。考虑将金融、地产等低估值蓝筹作为底仓配置，然后主题性的介入金改方向的非银行金融、城镇化方向的投资品行业，以及近期政策预期较强的农业和农业机械相关行业。从市场结构看，包括金融地产在内的权重股板块在9月底已出现触底企稳，之后调整板块集中在解禁和业绩压力较大的中小盘个股，以及前期相对强势的白酒和医药板块。从长期看，中国的老龄化和消费结构升级，都利好医药和白酒板块，若是长期投资可考虑逢低介入，从短期看，市场投资结构随着基本面企稳面临转换，前期强势板块是否跌幅到位仍需进一步观察。

新华基金认为，一个稳定低速增长行业，市盈率一旦到10倍以下，泡沫已经被充分挤出，股价难有下跌空间，价值股的基本特征充分显现出来，目前A股各行业一线龙头企业基本上都达到了价值股的基本衡量标准。从为明年一季度行情布局的角度看，最看好新型城镇化、流动性改善、经济复苏大逻辑下的周期股，优选房地产、汽车、建材、有色四个行业。

上投摩根寄希望于经济磨底成功和估值反弹的行情，认为周期股的超额收益或将超过前期成长股的表现，建议关注房地产、汽车、建筑建材等板块，同时前期超跌的白酒板块中的优质品种或仍有价值。