唐志顺 画

●看点一：11月份新开A股账户大幅增加，重仓股大幅跑赢指数

●看点二：海外机构长期投资理念值得重视，有应变的成熟机制

京银行因被QFII（合格境外机构投资者）增持5937多万股而知名度大增，股价连升，昨日继续上涨1.55%。南京银行的热炒，也大幅提高市场对QFII的关注度。加上11月份QFII新开A股账户大幅增加，以及申请投资A股额度热情高涨，在股市探底回升之际频繁动作，QFII成功抄底A股的惊呼声四起。不过有市场人士认为，现在投资A股的QFII家数很多，就像一般股民一样，有人成功抄底，有人还在深套中，没有太值得惊呼的地方。

重仓股大幅跑赢指数

今年A股继续“熊”居全球，QFII则不断发表看好言论，而且付诸行动。国家外汇管理局资料显示，今年是QFII“疯狂性增长”的一年，截至目前，已经有201家境外机构投资者获得QFII的资格，总额度超过300亿美元。在A股创新低的11月份，QFII新开12个A股账户，今年QFII新开账户达到104个，创出7年新高。

积极开户并且入市积极。上交所信息显示，最近两个月，QFII和RQFII进一步加大了投资力度。证监会官员12月初称，从8月份到现在QFII持股比例增长了8%。市场分析认为，QFII从一定程度上讲是抄了A股的底。尽管整体持股在四季度表现一般，但QFII重点狙击的重仓股相对收益比上证指数高近8个百分点。而大举增持南京银行的巴黎银行，以目前南京银行股价推算，已经获得几千万元的账面收益。

从QFII三季度重仓股四季度以来的市场表现看，QFII在某种程度上再度实现成功抄底。据WIND资讯统计，在QFII三季度的十大重仓股中，有6只个股四季度以来的涨幅都超过10%，其中，中国铁建涨幅高达24.02%。前十大重仓股四季度以来平均涨幅为8.01%，相对于沪综指同期0.55%的跌幅，QFII重仓股相对收益高达近9个百分点。

长期投资理念值得重视

QFII对于A股的价值，不仅仅是带来了资金，更重要的是理念。

尽管近200家QFII机构共计获得超过300亿美元额度，而且即使全部买入股票QFII持有的股票市值占沪深两市总市值仅略超过1%。但是，QFII的长期投资理念是A股所欠缺的。

路透中文网报道，普林斯顿大学投资公司董事总经理Jennifer M. Birmingham说：“我们有非常稳定的资本来源，而且也不会因为短期的失望而打击长期的投资理念。”瑞银中国QFII业务负责人房东明认为，海外长线机构投资者带来了稳定成熟的投资理念，在股市大跌或较大投资亏损时，不仅有一定的风险承受能力，而且有应变涨跌的成熟机制。而中小投资者相对而言，总是会有追涨杀跌的过程。

摩根资产管理太平洋区投资组常务董事黄淑敏称，A股经常会涨到你完全看不懂的地步，而在市场情绪过于悲观时，A股的底又似乎深不可测。这可能与A股市场散户比例比较高这种投资者结构相关。在这种投资者结构下，在市场情绪过度乐观时，A股往往看不到顶，而在市场情绪过于悲观时，A股的底又似乎深不可测。即使是国内公募基金和私募基金，大多过于关注短期业绩排名，操作策略往往也是短线化。（记者 陈道南）