同花顺统计数据显示，20只分级基金的稳健份额将在明年1月4日迎来到期折算。所谓到期折算，是指分级基金按固定周期进行折算，通常为一年期或三年期，折算后A类份额将“净值归一”，超过1元的部分返还给投资者等额的母基金份额。假设某分级基金A份额约定收益为7%，那么年初净值为1元的A份额到了年底其净值是1.07元，而通过定期折算A份额净值会回到1元，多出来的7分钱收益将以母基金份额的形式返还给A份额持有人。

　　因此，简单来说，稳健份额的折价率越高，为投资者提供的安全垫也越厚。数据显示，目前这20只即将到期的分级基金稳健份额，折价率最高的为申万收益，达26.37%。此前触及0.1元阀值致使杠杆消失的申万进取，得益于近期市场的上涨，12月11日又恢复了杠杆，申万收益也因此重获“保护”。表面上申万收益颇具吸引力，但其也蕴藏风险。目前申万进取仍离0.1元的阀值很近，在市场震荡环境下，若市场略微一跌，申万进取又有可能跌回无杠杆区域了。到时，申万收益风险骤增，失去保护屏障，将和申万进取同涨同跌。不过看好后市的投资者还是可以关注该产品的投资机会。

　　据中信证券日前发布基金研究报告称，综合考虑A份额折价率、隐含收益率及流动性，投资者可关注鹏华资源A的投资机会。目前鹏华资源A的约定年收益率为6%，也就是说，到了年底其净值是1.016元，而通过定期折算A份额净值会回到1元，多出来的1.6分钱收益将以母基金份额的形式返还给A份额持有人。

　　据华宝证券12月12日ETP数据日报显示，鹏华资源A目前的隐含收益率已达到6.55%。而同花顺数据显示，截至12月12日收盘，鹏华资源分级A场内价格的折价率为8.59%，远高于同类标的指数分级基金稳健份额。

　　而目前折价率在8%以上的还有银华稳进、互利A，此外浙商稳健份额的折价率也在7%左右。投资者可以选择票息策略，在场内买入折价的A类份额，在其到期折算后再场内卖出或配对赎回以实现收益。

　　海通证券金融产品研究中心表示，作为分级基金的低风险收益端，A类份额固定收益特征明显。如鹏华资源A，当前的约定年收益为6%，类似每年付息的永续债，比较适合风险承受能力偏低、追求稳定收益的投资者而言，不失为一种抵御通胀的中长期投资工具，可将其作为固定收益类的替代产品。

　　《投资快报》发自广州