德圣基金研究中心

　　上周市场提前放映经济工作会议利好，A股继续攀升，成交量明显放大。创业板指、中小板指数涨幅均在3%以上，上证指数、深证成指涨幅在1.5%左右。证监会各板块普涨, 其中农林、造纸、食品、石化、木材、金融领涨, 电子、信息、交运、传播、医药、公用略差。从基金操作来看，市场反弹至2100点附近，即前期密集成交区,基金逆势减仓,在仓位上波段操作较明显。

　　12月13日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位上周继续下降。可比主动股票基金加权平均仓位为75.78%，相比前周降2.40%；偏股混合型基金加权平均仓位为68.71%，相比前周降2.29%；配置混合型基金加权平均仓位61.70%，相比前周降2.52%。测算期间沪深300指数涨1.77%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有较明显减仓。

　　非股票投资方向的基金仓位分化。其中，保本基金加权平均仓位5.04%，相比前周降0.08%；债券型基金加权平均股票仓位8.73%，相比前周升0.14%；偏债混合型基金加权平均仓位25.20%，相比前周升0.27%。

　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金仓位均下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位73.10%，相比前周降2.27%。中型基金加权平均仓位72.84%，相比前周降2.31%。小型基金加权平均仓位71.39%，相比前周降2.47%。

　　从具体基金来看，上周减仓基金明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，41只主动增持幅度超过2%，其中6只基金主动增仓超过5%。而与此同时，295只基金主动减仓幅度超过2%，其中69只基金主动减仓超过5%。

　　期间基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比22.48%，相比前周减少2.18%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比18.96%，占比减少3.69%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为30.54%，占比增加2.35%；仓位较轻或轻仓基金占比28.02%，占比增加5.53%。

　　上周海内外多利好提振A股。全球新一轮货币宽松来袭，美联储FOMC宣布推出QE4，并承诺在失业率高于6.5%的情况下，其0-0.25%超低利率将保持不变。国内方面，Shibor利率远低于央行逆回购引导利率，显示市场资金面仍处较宽松状态；国家能源局14日数据显示11月份全社会用电量同比增7.6%，连续两月反弹；监管层鼓励企业融资分流到新三板、债券市场，并对IPO排队企业专项检查，疏导后期扩容压力；证监会基金监管部13日发布实施《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》，取消基金产品通道制，简化审核程序，增加证券投资基金参与市场的活力。市场上周前几个交易日在2100点下方多空争夺激烈，最后一个交易日才使得突破前期阻力 ,基金在此过程中减仓操作,落袋为安。

　　从具体基金公司来看，多基金公司大幅减仓。大型基金公司中，博时、大成、华夏、易方达、南方公司旗下多基金均明显减仓。中小基金公司方面，招商等个别公司旗下多基金明显增仓；银华、申万菱信等公司基金仓位基本维稳，农银汇理、诺安、鹏华、上投摩根、兴业全球、长城、中海等公司多基金大幅减仓。

　　上周股基仓位前15名

　　上周股基仓位后15名

　　基金代码 基金名称 12月13日 净变动

　　690005 民生内需 96.56% 3.33%

　　233009 大摩多因子 94.45% 0.23%

　　163110 申万量化 94.45% 0.23%

　　410009 华富量子 94.12% -0.42%

　　213008 宝盈资源 93.86% 0.29%

　　481001 工银价值 93.82% 1.30%

　　690004 民生稳健 93.70% 0.43%

　　320011 诺安中小盘 93.64% -0.22%

　　481006 工银红利 93.56% 2.00%

　　213002 宝盈沿海 93.55% -0.01%

　　240004 华宝动力 93.46% 0.22%

　　040016 华安行业 93.46% 0.88%

　　310368 申万优势 92.65% -0.96%

　　360012 光大中小盘 92.52% 3.20%

　　202019 南方策略 92.29% 1.28%

　　基金代码 基金名称 12月13日 净变动

　　671010 纽银策略优选 59.17% -1.31%

　　080005 长盛红利 59.09% -0.38%

　　217010 招商大盘蓝筹 58.81% -3.97%

　　398041 中海量化策略 58.40% -3.57%

　　290004 泰信优质 58.32% -5.05%

　　162214 泰达中小盘 56.40% -3.26%

　　020015 国泰优势 56.29% -5.02%

　　160105 南方积配 55.47% -5.55%

　　160611 鹏华治理 55.12% -1.86%

　　519068 汇添富焦点 54.98% -2.95%

　　162203 泰达稳定 54.48% -3.39%

　　470009 汇添富活力 54.45% -4.75%

　　519099 新华主题 53.78% 4.09%

　　050008 博时成长 50.46% -4.13%

　　688888 浙商聚潮产业成长 49.74% -4.23%