| 上周股指连续多日震荡盘整，市场成交持续放量，市场情绪逐渐改善。短期内，多空资金旗鼓相当，市瞅将维持震荡盘整格局，上证综指在2200点处面临考验，上攻动能需等待政策面、资金面的增量利好支持。
海外，美国财政悬崖的解决进展极为缓慢。财政悬崖最大的障碍来自共和党把持的众议院。美国可能通过一个权宜之计来延长中低收入人群的减税和失业救济，但却无法阻止联邦支出自动削减机制和债务上限的启动。据我们此前的分析预测，最终的财政紧缩方案会将2013年美国经济增速降低到1%左右。
回到国内经济，PPI整体已企稳回升，但行业间差异表现较大。上游PPI平均回升幅度最大，黑色金属采矿和油气开采大幅回升，有色金属、非金属以及煤炭则继续小幅回落。中游PPI平均增速缓慢回升，下游PPI平均增速几乎维持不变，仅纺织、农副食品以及医药制造微幅回升。PPI上游回升较快，或压缩下游盈利空间，但上游向下去库存的空间仍不小，后续回升的步伐有可能减慢；中下游制造行业库存更低，PPI回升幅度则有可能加快。
近期的积极因素是发改委年底20天放行73个重大投资项目。为稳增长，发改委还对铁路、地铁、电力等的负债率适当放宽，并宣布明年1月起解除电煤临时价格干预措施。
从股指期货市场看，上周四个合约总持仓创历史新高，多空对峙博弈加速。主力席位持仓数据透露，净空持仓占比窄幅震荡，多头信心略显不足，但空头氛围未见强化，多空资金呈现一定观望氛围。短期来看，多空双方均较为谨慎，市场盘整格局或将延续。
综合判断，基于弱周期复苏的逻辑，中下游制造行业受益于库存较低的有利因素，短期的市场表现相对可能积极一些。临近年末，市场流动性趋紧，增量资金持续注入股市或难延续，市场整体上攻动能不足。短期内，多空双方旗鼓相当，风险偏好较低的投资者可选择“以退为进”。
机构来源：博时基金(基金网)
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