| 本报记者 宋双
截止12月27日，本周上证指数上涨2.44%，周K线四连阳已成定局。12月还剩下1个交易日，指数涨幅已达11.4%，创下26个月以来单月涨幅之最。“红12月”令基金振奋不少。
市场有望继续上攻
本周二，上证指数大涨54.56点，涨幅2.53%，创下年内第8大单日涨幅，一举收复2200点整数关口。尽管昨日指数在2200点上方微跌调整，但不改向上预期。
国泰基金认为，12月25日的大涨主要是地产带动的产业链。市场认为管理层对房价上涨的现实采取漠视的态度，从而引致市场上涨。国泰基金判断，如无地产政策出台，短期行情或将能持续。
大成基金同样预计，除非未来经济数据低于预期，市场近期大概率继续向上。
大成基金表示，此轮上涨在于市场对宏观经济好转与新领导上台后改革预期相结合，使得明年的春季行情提前。前期公布的经济数据显示经济继续企稳回升，市场对中长期经济增速下滑和去库存的担忧有所缓解，并预期新政府可能通过拉动投资来完成去库存进程，而短期经济数据的回暖将进一步强化此判断。由于短期市场没有明显风险点，预计仍将维持强势，且有热点向成长股和概念股扩散的势头。后续需要关注中央经济工作会议后相关政策导向对市场长期信心的引导意义，但同时也应该小心经济数据不及预期给市场造成的负面影响。
南方基金认为，总的来看，经过前两周的连续强劲反弹，短期上涨动能有所减弱，在新增资金进场前上涨空间已经不大，本轮年末攻势接近尾声。但从中期看，经济继续企稳、资金面变得宽松，政策面也频传利好，中期风险已相对较小，提前布局明年的机会依然存在。
景顺长城判断市场处于估值修复式反弹阶段。其对市场保持谨慎乐观的态度，预估短期内持续反弹。
期待“第二波”行情
对于后市，国泰基金认为可能会逐渐从周期股过渡，即出现所谓的“第二波”行情。
大成基金指出，在风险偏好较高的氛围下，部分成长性较好的小股票可能会有明显超额收益。前期保持强势的金融板块在出现一定回调的基础上，继续下跌的空间也不大，市场将继续保持较快轮动。
大成基金认为，本周公布的房价指数显示一线城市房价上涨压力较大，大成基金表示，市场对调控力度加大仍存在一定的担忧，未来两周处于宏观数据真空期，建议投资者继续选择安全边际足、基本面在经济复苏初期有望实现环比改善的公司。
景顺长城判断反弹将会以大金融为主，同时也看好汽车和电子板块，目前将仓位控制在合理水平。
南方基金认为，在经济逐步企稳和市场估值较有吸引力的背景下，A股目前的投资具有一定的安全边际，在城乡差距依然较为悬殊的背景下，新型城镇化有望成为中国经济复苏和增长的持续动力，估值、定价权、寡头垄断等三个要素将成为后市的投资主线。
南方基金进一步分析指出，市场往下看安全边际是有的，低估值蓝筹往下跌的空间并不大。这种乐观预期来自所持有的股票具有估值的合理性，很多股票都是五至八倍的市盈率，在经济连续两年的下行过程中，这些股票的很多竞争对手都已经严重亏损，但某些股票还能继续表现出相对较好的盈利说明了自身基本面的优质特征，尽管市场把许多行业按夕阳产业进行估值，但在国内经济每年7%以上的增速环境下，国内夕阳产业并不如想像中那么多。对于确定性投资的机会的选择，最有安全边际的是银行、地产板块，这些品种的估值都是个位数；其次，重点关注那些具有定价权的品牌消费品，包括白酒和品牌服装。虽然短期来看白酒受到塑化剂及库存的影响，但从长期看，品牌服装和白酒依然是中国最有定价权的消费品。此外，代表国家竞争优势的品种也是投资决策中颇为考量的因素，制造业领域应放置于全球视野上，尤其是要重点关注那些寡头制造业，而不是一般的制造业，以家电、汽车及部分工程机械等行业是中国能够实现寡头垄断的领域。新兴产业和医药等估值较高的领域的核心竞争力依然较为脆弱。
风险因素亦不容忽视
不过也有基金公司提出了需要重点关注的风险因素。
海富通即指出，对于年底的这一波反弹行情，我们持谨慎乐观态度。目前经济正在触底稳步复苏，虽然我们对复苏的可持续性比较乐观，但预计复苏的幅度却可能相对有限。未来，政策调控可能将进入一个操作难度大、频率高、幅度小的阶段，因此随着政策的变化，市场的情绪也将出现反复。综合判断，我们认为市场的反弹或将是充满波折的，“相机抉择”可能是比较稳妥的应对策略。短期内，IPO大量排队、大小非解禁压力、中小盘股业绩低于预期都是投资者需要重点关注的风险因素。
海富通表示，汇丰近期公布的12月中国制造业采购经理指数(PMI)已连续二个月停在50之上，象征经济已回到扩张阶段。市场普遍认为，经济已经来到底部；短期会呈现“L”型的横向走势。预计经济再度下行的空间有限，尽管强劲回弹的动能尚未可见，但最坏的情况已经过去。由于国内通胀问题依旧存在、全球经济形势依旧复杂，国内明年在宏观政策方面，仍将坚持积极的财政政策和稳健的货币政策相结合。通胀方面，明年CPI的上行因素将主要来自于食品价格和政策放松，预计2013年CPI同比增速将处于在2.8%-3%附近。2013年全年GDP则可能维持于7.5%左右的水平。
博时基金亦认为，基于弱周期复苏的逻辑，中下游制造行业受益于库存较低的有利因素，短期的市场表现相对可能积极一些。临近年末，市场流动性趋紧，增量资金持续注入股市或难延续，市场整体上攻动能不足。短期内，多空双方旗鼓相当，风险偏好较低的投资者可选择“以退为进”。(金融投资报)
|