熊市末期，机构“抱团取暖”的板块终于开始补跌，机构资金出逃，开始寻找新的“避风港”。

　　市场恐慌之中，基金急于调仓换股。

　　在短期经济见底趋势越发明朗之际，基金重拾曾经“抛弃”的周期股。在基金看来，受到基建投资加速影响，2013年一季度，有望重现周期品行情。

　　其逻辑在于，在基数和长期通胀效应推升下，预期CPI在2013年中期将超过3%，PPI转为正值，大概率事件是，伴随着国内投资品价格的快速回升，从而带动相关行业的利润增速回升。从工业企业利润增速的预测看，有色、煤炭、水泥、机械、化纤等周期品行业的业绩波动弹性最大。

　　基金着手来年布局

　　A股“节节败退”，中小市值个股可谓哀鸿遍野，自股指期货推出以来，年底下跌筑底年后反弹似乎成为近两年的常态，从明年投资布局角度来看，基金的悲观情绪有所缓解。

　　“投资者目前不应该过度悲观。”海富通基金一位投研人士认为，政策方面，前期暂缓暂停的项目将重新启动，整体政策趋势向好，十二月即将召开的中央经济工作会议值得关注；宏观数据显示国内经济也在逐步筑底企稳中，去库存较为明显；国外经济情况在一季度后或将得到改善，在“财政悬崖”等事件逐步得到解决后，外部经济增长和需求将得到有效改善；此外年初是银行信贷集中发放的时间，未来的整体资金面也将较目前有所好转。

　　展望2013，大成基金表示，A股并不悲观，但缺乏趋势性行情的基础，值得关注的行业包括有色、煤炭、水泥、机械、化纤等周期品行业，家电、地产、传媒、旅游等行业以及白酒、医药行业。

　　大成基金认为短期内，经济企稳的迹象明显，2013年的经济状况可能好于2012年。从GDP和工业增加值的环比增速来看，今年三季度经济增速企稳回升明显。预测明年经济增速基本能够保持与今年3、4季度持平，不会继续下滑。

　　“2013年的经济基本面和企业盈利增速会略好于今年，流动性维持中性判断，继续收紧的可能性很小，因此对于明年的A股市场并不悲观。”但另一方面，大成基金担心，2013年年中的通胀预期会再次上升，会限制货币政策的宽松程度；经济转型的主导产业尚不明朗，经济没有趋势性的“V”型反弹动力；企业盈利改善幅度有限，周期性行业去产能仍未结束。因此，出现趋势性向上行情的概率也很小，预计2013年全年指数有小幅的正收益，结构性行情会持续存在。

　　资金寻找新的“避风港”

　　对中小市值股票解禁减持、年底资金链、明年经济和企业盈利的担忧，继续主导着股市走向，大盘总体疲弱。而熊市末期，机构“抱团取暖”的板块也开始补跌，资金则开始寻找新的“避风港”。

　　天治财富增长基金周雪军表示，近期业绩可预见性强、估值低、没有解禁压力的蓝筹股表现相对较好；估值偏高、业绩不确定性大、存在解禁压力的成长股、部分消费股、部分周期品表现较差。

　　从上周市场表现来看，股市下跌显著，其中上证指数下跌2.33%，沪深300指数下跌2.42%，中小板综合指数下跌6.63%，创业板综合指数下跌7.85%。行业方面，黑色金属、家用电器、房地产、金融、建筑建材跌幅较小，农林牧渔、纺织服装、信息服务、电子、化工跌幅居前。来源上海证券报)