经历了去年国内外经济一系列波折，外有欧债危机、内有房地产调控等多重重压下的A股，2012年初上证综指徘徊到到2200点附近，而2001年6月14日，上证综指最高见到2245.43点，如今十年过去了，A股再度跌回到起点。在此背景下，由于缺少赚钱效应，公募基金注重相对排名的投资运作模式受到了市场的质疑（虽然我个人认为，从长期的角度看，公募基金的投资运作模式仍然是值得肯定的一种投资运作模式），绝对收益投资受到无论是投资界还是持有人的高度关注。

　　获取绝对收益的方法多种多样，在这里，我主要想结合我们财富管理中心多年来的实际投资管理经验，谈一谈在股票投资过程中，如何追求绝对收益。

　　多年的投资经验下来，我们团队有一个一致的观点，资产配置是绝对收益投资的“核武器”，用的好，杀敌一万，用不好，自损八千。有不少人认为，只要我挑中好股票，满仓操作也可以赚钱。A股市场波幅巨大，一年左右的时间，上证综指就可以从6000点跌到1700点，在这种环境下，任何个股都难以抵抗市场的洪流。即使有极少量的个股能逆势上涨，你找到这类个股的概率又会是何等的低。如果加减仓的选择方向与市场的运行方向相反，将对组合的投资运作带来极大的被动。

　　除了股票仓位的决策，个股的选择也是一个影响绝对收益非常关键的因素。

　　按照经典的投资理论，投资收益可以分解为α和β两部份，β部份是与市场有关的收益（和风险），资产配置决策就是希望通过积极的股票仓位选择，规避市场的下跌风险，获取市场的上涨收益。对绝对收益投资者来说，还有一种安全应对β风险的方法，即通过股指期货对冲，将β部份的收益和风险都消为零。α收益是组合的超额收益，精选个股是组合α收益的主要来源。

　　国泰基金一直以来都坚持价值投资的投资理念。对于追求绝对收益的投资者而言，对个股的选择要更加严格，对个股做深入的研究，研究范围包括上市公司的上下游、竞争对手等。关注上市公司估值的安全垫，关注上市公司的治理结构，关注主营业务的发展态势等方面。对于不同的行业、公司和不同的发展阶段，我们也有一些不同的策略方法去选择。

　　做绝对收益要耐得住寂寞和诱惑。无论是资产配置还是个股选择，对绝对收益投资者来说，关键还是要耐得住寂寞和诱惑。市场每天都有各种各样的赚钱机会在等着你，但赚取收益的同时也要承担风险，对于你不熟悉的投资机会，千万不要轻易去尝试，要学会拒绝诱惑。

　　等待可能是做绝对收益投资中最难熬的阶段，也是不得不经历的阶段。但这种等待是在研究判断基础上的等待，是能看到希望的等待，而不是毫无目的的等待。做绝对收益很重要的一点就是，找到资产的价值底线，在有足够安全垫的基础上介入并等待。

　　做绝对收益要有严格的操作计划和风控纪律。做投资实际是做一个大概率事件，难免出现与我们的预期不一致的地方，如果出现了，我们该怎么办呢？这就需要我们在做每一笔投资的时候，都要事先做好操作计划，对各种可能出现的情况做好安排，避免出现临时手忙脚乱的情况。

　　同时，为帮助克服投资人员自身可能存在的人性的弱点，我们制定了严格的风控制度，对止损、止盈都有明确的数量指标，以避免不利情况下亏损的无限制扩大，保证了即使在出现少量亏损的情况下，也还有挽回的空间和可能性。

　　对绝对收益投资，市场需求越来越大，但难度也是非常高的，需要我们大家共同来努力！