华宝兴业医药生物优选基金拟任基金经理 范红兵

　　中国医药（600056）行业在全球市场地位不断提升。根据全球知名医疗咨询机构IMS Health的统计，2010年全球药品市场规模达到了8564亿美元，同比增长4.1%。这其中中国市场对全球药品市场增长贡献最大，2010年达到322亿美元，位居全球第5位，同比增长23%。受全球经济危机影响，截至2011年10月份，欧洲市场（最近12个月）停止增长，北美和日本市场分别增长3%和6%，而中国市场同比增长18%，规模达到了383亿美元。按照IMS Health 最新预测：2013年中国市场将超越德国，全球排名第三。根据工信部近日发布的《医药工业“十二五”发展规划》，2010年中国医药工业完成总产值1.24万亿元，2005-2010年年均增长23%，比“十五”提高3.8个百分点。工业增加值和利润CAGR分别达到15.4%和31.9%，效益增长快于产值增长。中国医药走出了领先全球的“中国速度”。

　　巨大的人口基数、老龄化、城镇化率造就了对医药健康行业的需求。中国医药市场的快速增长，主要来自需求的持续爆发。内在驱动因素主要来自庞大的人口基数、人口结构老龄化和城镇化率的持续提高。中国拥有全球最多的人口，但在医疗支出上一直属于全球比较低的水平。按照WHO的统计，2008年，中国人均医疗支出为146美元/年，分别是全球平均、美洲和欧洲平均水平的52%、5%和6.4%。未来人均支出的提高具有相当大的增长潜力。从2000年至2010年，中国城镇化率从37.7%上升到49.95%，预计2011年，城镇人口数量将正式超过农村人口。中国的城镇化率仍处于全球较低水平，预计未来这一比例将继续提升，提高居民的医疗需求。伴随着近十年来持续下降的总生育率，中国的老龄化步伐正加快，按联合国的标准，中国已然迈入老年型国家行列。2009年，中国60岁以上人口占全部人口比例达到了14.46%，而当年全球平均水平只有8%。人的一生中，80%的药品消费是在最后20年发生，发达国家经验表明，一半以上的药品被老龄人口所消费。中国社会老龄化趋势明显，将显著提升对医疗保健的需求。

　　政府投入和医疗保障覆盖、经济发展因素和卫生消费支出增长、新医改对就诊率和住院率的提升驱动行业快速发展。自2007年开始的新医改，从投入和制度规范等多方面提高了医药市场的广度和深度。在投入方面，按照卫生部的统计年鉴，2010年中国卫生费用达到了2万亿；相对于2006年，4年复合增长率为19.3%；相对于新医改前（从1997年至2006年），9年的复合增长率为13.3%。2006年政府投入占整个卫生费用的比例是18.1%，2010年则达到了28.6%！而各类医保政策的推进，同时拉动了社会机构对医疗卫生的投入。2006年社会投入比例是32.6%，2010年达到了35.9%。相对于政府的高投入，个人支出比例出现了明显下降。在2006年之前的10年间，个人支出比例平均超过50%， 2010年则下降到了35.5%。在卫生费用的支出上，2000年到2010年，国内医院数量从1.6万家增长到2.1万家，床位数从217万张增长到339万张。而总诊疗人次从21.2亿增长到58.4亿，年入院人数从5297万人上升到1.42亿人，增速远高于医院机构数量和床位数量增长。可见，医疗投入的增加显著推动了就诊率和住院率的提高，同时也扩大了医疗市场的深度和广度。

　　从原料到制剂，从国产替代到进口，从进口到出口，中国医药行业逐步实现产业升级。2001年到2010年，国家统计局公布的医药制造业（不含医疗器械）收入增长了5倍，年复合增长率为22%。超额增长主要来自于3点：1）从原料药向制剂药升级。通过技术的进步，国内企业从此前的低端、低价的原料药生产为主，逐渐升级到高价高毛利的制剂药为主。同样是2001年到2010年，国内的化学制剂药、中药制剂和生物制品收入复合增速分别是21.6%、20.7%和28.1%，高于或接近于医药行业整体增速；而化学原料药行业同期的增速只有17.2%，行业收入整体规模也在7个子行业中由2001年的第一名下滑到第3名。2）仿制药对进口药品形成替代。国内制药企业经过多年的研发和开拓，当前已经能够生产全球绝大多数品种的制剂药，逐步抢占进口药品市场。国内药品终端市场最大的