2月27日，1447亿元成交——自去年四月从3000点一路下挫以来，沪市的单日最大成交量在昨日A股市场逼空式上涨中出现。虽然在尾盘股指大幅回调，但市场近期明显上升的交易资金量仍引发市场注视：在时经一个半月的反弹后，踏空资金来了？被机构定义为“阶段性反弹”的行情是否会因此而裹挟前行？

　　市场维持强势

　　沪市交易量连续四个交易日突破1000亿，此间大盘也爬上2400点，稳站半年线之上，昨日最高距离2500也只是一步之遥。市场热点也并未停歇，上周地产板块在地方调控政策微调和户籍制度改革的背景下发力，而本周公车采购目录则催热了汽车板块。

　　周期性品种的抬头，同时带动部分中小市值个股和题材股升温，使得市场人气大为提振。

　　“持续的赚钱效应逐渐吸引资金入市，让行情可能比预想走得更远。”有机构人士表示。就在二月初，不少机构仍判断大盘将在2300点~2400点一线震荡盘桓。而随着大盘站上半年线，“前期的压力位置转而对指数形成支撑，下一步看到2500点一线。”

　　目前的宏观局面也在呈现有利因素，近期国内外资本市场流动性出现明显好转。

　　“希腊第二轮援助计划初步达成，欧债不断取得阶段性突破，全球流动性和风险偏好持续改善；反观国内，存款准备金率再次下调、新十二五规划预计陆续出台；此外，汇丰银行22日公布的中国PMI初值升至49.7，已实现连续第三个月回升。”

　　上投摩根基金认为，诸多因素对市场投资气氛的扭转都有极大推动。市场投资热情再次被调动，A股近阶段有望继续维持强势格局。这样的观点在近期机构的策略中具有一定代表性。

　　大成基金则表示，受财政存款集中投放和到期资金较多等利好因素影响，流动性紧迫的局面明显改善，市场对于政策提振经济的信心在增强。

　　踏空机构入场

　　获利盘回吐的压力和踏空者入市的资金交织随行。虽然不少机构仍在强调企业盈利方面的不确定性，然而加入看多做多队伍的也明显增多。《每日经济新闻》记者注意到，此前一直审慎的机构投资者，上周出现明显加仓的迹象。

　　德圣基金研究中心研究数据显示，上周截至周四，偏股方向基金平均仓位相比前周回升较为显著，主动股票基金加权平均仓位重回80%以上，为80.99%。其中，轻仓基金是大幅增持的主力，显著增仓的基金平均仓位由61%上升至69%，以中型和小型基金为主。“这种走势与前两周基金主动减仓背道而驰，可以说出乎了预期。”

　　“从机构的动向来看，逼空行情导致前期踏空的机构资金可能加速入场。”有基金研究人士分析。

　　同时，海通证券监测显示，次新基金的建仓速度也有所加快。这均为市场提供了增了资金。

　　天弘基金认为，技术上看，股指突破半年线压力后，如果成交量惯性放大，则股指还有进一步惯性冲高的可能，同时多空双方在重要的技术位上也会形成反复拉锯的情况，因此股指也有在半年线附近进行整固的需要，整体来看，短期股指围绕半年线展开波动将是大概率事件。

　　同时值得关注的是，上周ETF出现19.63亿份的大幅净赎回，创下年内单周净赎回新高。虽然从市场反弹开始，以机构为代表的大资金一直不断从ETF中撤离，“但如此之高的赎回量仍意味着机构对后市的看法趋于保守。”有基金研究人士表示。