自2011年11月中旬大盘下跌以来，医药行业在各行业跌幅居前，在大盘下跌时并未表现出很好的防御性。2012年1月医药行业更是交出了“跌幅第一”的成绩单。原因是多方面的。卫生部新闻稿直指6类药品价格虚高，加大了价格下调的风险；中恒业绩快报低于预期，带动医药行业股票整体下挫；周期性板块的普涨也使得部分投资人转移阵地。
华富基金研究部发布2月投资策略，针对医药行业，从基本面和估值两个方面考虑，指出医药行业在2011年的大盘下跌中已经出现较深跌幅，当前或有反弹需求。
从基本面角度分析，短期看来，中药材价格下降，2011年的化学原料药下降及甲流后效应等因素在2012年将不复存在，预期行业利润增速将逐步回升；长期看来，老龄化、疾病谱变化与新技术新药是医药行业长期增长的动力。
从行业估值的角度分析（截止2012年1月19日），医药板块2010年、2011年与2012年的市盈率（P/E）分别为29倍、22倍与18倍，绝对估值已经低于历史均值，接近2008年低点时20倍的估值水平，低估值为医药行业反弹提供了支持。
华富基金研究部同时指出，投资弹性是依赖于政策的松紧的。2012年医药政策的重点是创新与医保控制，因此投资应选择基本面逐步走好、收入利润稳步增长、享受政策红利的公司。
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