2012年A股将如何演绎，市场并未有一致的观点。申万菱信基金认为，2012年A股既有乐观因素支撑，也有不利因素制约，市场走势乐观中仍持谨慎态度。

　　申万菱信基金分析，前期市场走强主要源于经济、政策、外围环境等层面的助推。首先，经济层面，新增信贷从去年11月起已有环比上升趋势，而PMI指数连续3个月上升，显示出经济有所复苏的信号。其次，政策层面，去年11月已确定“微调”基调，在响应温总理关于提振股市信心的讲话后，今年1月以汇金公司为代表的央企增持行为陆续出现，对证券市场的利好影响较为明显。整体来看，从央企增持，到社保基金、养老金等长期资金纷纷有序入市，亦说明其对整个A股市场的信心。此外，银行再融资压力的减轻、欧美市场近期的强劲表现等均对国内市场起到利好支撑。

　　总体来看，申万菱信基金维持对市场仍以震荡为主的观点，但或好于2011年。申万菱信认为，从全年来看，2012年A股整体走势或现“小阳线”，但具体的上涨力度还需关注经济、政策等方面的持续性和力度。