每年，基金公司都会按照狭义资产管理规模进行排名，但是那并不代表基金公司真实的资产管理能力因为狭义的资产管理规模只统计了公募基金的情况，而忽视了基金公司隐藏在水下的部分，即非公募资产。“中国基金行业过去十多年是相对收益产品时代，但是几乎走到了巅峰。未来是绝对收益大发展的时代，非公募业务会有比较大的市场。”招商基金机构业务部总监杨渺表示。

　　非公业务透视

　　“我们的客户，比如社保基金对信息披露要求非常严格，我们签署了保密协议，不能对外透露任何信息，包括规模，费率等。”深圳有基金公司机构业务部总监表示。

　　基于客户有保密要求，基金公司非公募业务很少见诸报端，更没有系统的统计。

　　基金公司非公募业务非常庞杂，大致分为两类：客户主导的和基金公司自己主导的。

　　前者是客户会对基金公司设置门槛，并挑选基金公司，被挑选到的方有可能获得这项业务，比如社保基金、企业年金、部分QFII资金的管理；后者为基金公司自己主导开发的业务：比如专户、海外私募、信托投顾，部分QFII资金的管理以及一些另类投资。

　　7月23日，保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》，允许保险资金委托保险资产管理公司、券商和基金公司进行投资管理。但保险资金是像社保基金那样先以选秀方式挑选基金，还是不设置门槛，通过专户一对一形式进行合作，哪种模式还不确定。

　　“基金公司非公募业务可能发展已经非常大了，规模很可能接近8000亿元。”深圳某基金公司人士透露。如果据此计算，规模已经占到了公募基金规模的30%左右。

　　社保基金是基金公司非公募业务的主要组成。根据全国社保基金理事会披露的数据，截至2011年底，社保基金管理的资产总额达8688.2亿元。从资产配置看，截至2011年底，各大类资产的实际比例分别为：固定收益占50.66%，股票资产占32.39%，实业投资占16.31%，现金及等价物占0.64%。

　　社保基金理事会共计进行了三轮选秀，共计有18家委托管理人，其中基金公司占到了16家。而固定收益类以及股票资产多由这18家委托管理人管理。假设社保基金只有一半的固定收益和股票资产交给委托机构管理，平均每个机构获得一样的资金，基金公司管理的社保基金规模就达到了3200亿元。

　　非公募业务的另一大项是企业年金，截至上半年，企业年金累计资金达到了3570亿元，共计38个集合。据一家管理企业年金的基金公司透露，基金公司共计管理企业年金约1500亿元。而据证监会披露，专户业务管理资产规模1018亿元。

　　仅此三项，基金公司管理资产规模就达到5700亿元。

　　此外，不少QFII资金会委托基金公司进行资金的管理。大多数合资基金的外资股东只要具备QFII资格，都会将资金交给关联的合资基金公司进行资产管理。

　　还有一些QFII也会参照社保选秀，进行组合的招标。比如不久前韩国社保基金招标，博时基金中标三个组合，华夏基金也有中标。

　　但很难统计有多少QFII资金交给国内基金公司管理，很多基金公司将这块业务划分至海外子公司打理。事实上，基金公司海外子公司不但做QFII的投资顾问，还主动发行海外私募基金。据了解，十多家基金公司的海外子公司、合资公司或者分公司都有发行私募基金。这方面的规模亦是未知数。

　　除了海外做私募，基金公司在国内也做私募，比如早在2006年就有基金公司同信托合作开始涉足“阳光私募”，据朝阳永续统计，最高峰时，十多家基金公司管理的阳光私募数量超过30只，规模数十亿元。但当基金专户“一对多”开闸后，基金公司就逐渐淡出阳光私募圈。据华夏基金、大成基金人士透露，最近两年都没有管理新的阳光私募产品。

　　另有一些基金公司涉足另类投资，比如嘉实基金在年初同杨澜领衔的阳光红岩投资事业集团合资设立了名为“嘉实七星媒体私募股权集团有限公司”的私募基金，其初始筹集目标为8亿美元。来源21世纪经济报道)