投资摘要

景顺核心基金成立于2011 年12 月底,尽管成立时间较短,在最近一年多的时间里已经崭露头角,展现出良好的投资管理能力,其成立以来净值增长31.83%,为投资者带来较好的绝对回报的同时,也明显领先同业股票型基金4.13%的平均水平,在同业291 只基金中排名第一。

在过去的2012 年,景顺核心基金全年净值增长31.71%,在同业292 只股票型基金中排名第一, 与同业股票型基金平均水平相比, 超额收益26.74%,全年各个季度平稳居前的表现成就良好的累计收益,除了建仓期积极、快速的把握,对低估值市场行情的提前布局、适度灵活都助力基金业绩的提升。

纵观基金成立以来各个季度的行业配置情况,景顺核心更注重对低估值板块的左侧布局,并适当兼顾确定性强、具备成长性行业的配置。但同时景顺核心基金在行业配置上并不过度集中投资于某一板块,较大程度降低了集中持有带来的业绩波动。在此基础上,基金的行业配置基本保持稳定,并不做过多的频繁操作。这一操作策略,在过去的2012 年中较好的匹配了市场环境,一方面搭乘了低估值行业的修复行情,另一方面兼顾了年内确定性、成长性行业的结构性行情。

良好的选股能力以及价值投资理念的贯彻是景顺核心基金自成立以来取得较好收益的重要来源。景顺核心基金在自下而上的选股上秉承公司价值投资的理念,精选估值安全边际高且具备高成长性的个股进行中长期投资,无论是基金投资组合的市盈率、持股周转率以及重仓股留存度均一致性的体现这一特征。在2012 年弱市行情中,估值合理且具备成长优势的个股受到市场青睐,结构性行情突出的背景下,以保利地产[微博]、洪涛股份、格力电器、金螳螂等个股良好的表现成为基金业绩增长的重要来源。

就2013 年市场环境来看,经济增长瓶颈和货币约束依然无法得到明显改善,但A 股指数估值具备明显优势,为市场提供了较强的支撑,在此背景下全年趋势性行情难以演绎,更多以结构性行情为主。在估值溢价仍有可能回归以及个股分化愈加明显的2013 年,景顺核心基金侧重低估值板块投资的特征以及擅长自下而上对成长性个股的精耕细作,在新一年的市场中仍将具有较强的适应性。

从风险的角度来看,根据国金证券基金风险评价体系的标准,景顺长城核心竞争力股票型基金属于高风险/收益的基金品种,适合风险承受能力较强的投资者。