上周五出炉的CPI同比上涨，同日沪深两市遭遇重挫，沪指下跌1.78%，创3个多月来最大单日跌幅。市场对股市的担忧之情似又泛滥，不过，基金公司则表示，CPI走升短期来看对股市的影响不大。汇丰晋信表示，通胀超预期为事件性冲击而非系统性风险。CPI超预期的主要因素为食品价格尤其是蔬菜价格的大幅波动，在0.8%的CPI环比涨幅中，近60%来自于菜价的上涨。因此本月通胀超预期为事件性冲击而非系统性风险，无需对通胀过多担忧。

南方基金也认为CPI上行对股市暂不购成利空。12月CPI上涨，由于春节错位的影响，2013年1月的CPI仍会再次掉头向下，2月会出现高点，但二、三季度还难以看到CPI持续超过3%的情况。2012年全年CPI同比上涨2.6%，较2011年的5.4%明显回落。2013年CPI预计同比将进入上行周期的初期，初步判断将上涨3%左右，依然属于温和通胀。因此不会招致货币政策向紧缩转向，短期对股市还不构成利空。

全年通胀或将温和上升

尽管CPI的走升没有让基金担忧股市会受影响，但基金们普遍预测2013年CPI或将处在温和上升通道中，有可能达到2.9%。

德邦基金认为随着春节的到来，CPI涨速或将加快。2012年12月CPI超出此前普遍预期，物价压力回升速度快于预期。考虑上年同期物价处于相对高位，基数相对较高，实际涨价压力还要大。并且即将迎来春节，季节性的涨价因素即将释放，一季度CPI涨速可能继续加快。

交银施罗德预计，2013年上半年通胀总体或将温和。在经济复苏的背景下，非食品价格通常不会弱于历史环比的单月均值。多因素叠加在一起，导致CPI走升。展望2013年后续通胀形势，相信在春节过后，通胀压力总体上仍将处在温和的区间中，考虑到翘尾因素和全球可贸易品价格的走势，2013年5月份开始将有必要密切关注物价的走势，以判断2013年下半年通胀是否会出现超预期的快速上升。

财通基金则预计，2013年CPI或达到2.9%左右。一方面有需求推动因素，另一方面受到大宗商品的风险偏好增加影响，在美国宽货币和经济温和复苏的共同推动下，全年通胀会有一定上行压力。对于短期A股市场的走势，财通基金认为1月至节前这段时间消息面相对平静，市场很可能进入整固期，随市场资金面短暂的、季节性的波动而盘整。

基金仍看好一季度行情

通胀反弹似乎对市场影响有限，而据基金观点来看，市场似乎已形成共识：经济缓步回升，CPI、PPI温和反弹带动企业盈利恢复增长，市场总体好于2012年，其中对一季度行情尤为看好。

国海富兰克林基金公司认为，由于接下来几个月处于上市公司的业绩真空期，这段时间内市场情绪、政策预期、概念炒作将成为短期内主导市场的主要力量。接下来的时间依然要继续观察具体经济政策，如果政策回归“保增长”路线，则股票演进将可能局限在“春季躁动”的层次。

大成基金预计市场维持向上格局。经济缓慢复苏的趋势并未出现变化，预计市场的风险偏好仍将保持。在“两会”前，预计市场的经济数据及政策层面均难有大的变化，因而大盘仍将维持向上的格局，行业上有其它板块轮动的可能，中小股票将再度活跃。

万家基金也对一季度的行情表示偏乐观。尽管1月市场或由于短线急涨而容易产生震荡，但反弹的趋势不会改变。本次反弹有基本面做支撑，市场对经济短周期企稳回升的预期一致。从历史规律来看，由于经济政策不明晰、流动性相对宽松以及市场风险偏好较高等因素，市场几乎每年在春季都会有一波行情。

也有部分基金公司对一季度行情偏保守。海富通基金认为中央经济工作会议对2013年政策方向定调，但在时程中相对偏中长期改革，对于短期的调控实际强度力度并无太多着墨。

周期性行业获青睐

对于一季度的投资机会，基金公司多数认为，受益于城镇化主题，周期性行业将活跃的可能性较大，其中地产板块认可度较高。

海富通基金看好周期性行业、银行和医药。随著城镇化议题的持续发效，预计周期性行业短期表现较为乐观，也有可能进而带动市场的反弹格局。2012年9月至11月间陆续推出的轨道交通基建项目，令市场预期加大的政府投资力道，仍将是支撑GDP成长性的主要因素。因此一季度周期性行业表现将会受到带动，值得关注的行业包括地产、建材及建筑。另外，由于基本面日趋回稳、估值较为便宜，银行股亦成为另一个相对看好的板块。医药行业仍会是值得关注的板块，就企业盈利面而言偏正面，且估值下探的机会有限。

富国基金表示，一季度行业配置重点考虑受益于经济复苏的早周期行业，受益于流动性改善的行业，受益于政策预期和供需改善的行业，业绩周期向上确定性高的行业。并继续关注城镇化相关的主题投资板块。

财通基金判断，地产股有望取得高收益。1月份以来，各地房地产销量持续攀升，现在地产股对政策变动灵敏度有所降低，反而是对地产销售情况更为敏感；预计全年地产政策不会有大的调整，城镇化对地产有一定推动作用，结合来看不宜对地产过于悲观。同时，预期房价显著反弹并不现实，中央的基调从未改变，过快的涨幅会引来新的调控，地产在全年取得相对收益的概率较大。年报披露期临近，高送转、预增等事件在这个阶段也可能带来很多结构性机会。