在A股市场快速上涨近两个月后，基金经理对市场的调整预期也在加大。在近期披露的基金四季报里，基金经理们对于A股市场仍持谨慎态度，尚未出现乐观评价，且从基金的股票仓位来看，四季度里减仓者和增仓者皆有，基金经理对后市的分歧仍然不小。
据Wind资讯统计，截至1月19日，已披露四季报的主动型开放式股票型基金和混合型基金共计145只，其中加仓基金和减仓基金各占一半。不过，在加仓基金里，还包括不少在四季度里大举建仓的次新基金，若剔除这部分因素，则四季度减仓的基金占据了大多数。
由于A股市场这波始于去年12月初的反弹过于急促和突然，净值增长率能跟随大盘的基金极少，不过，敢于在四季度里大胆加仓者仍能获得比较好的收益。如国联安德盛红利，在三季度末就开始逐步增加股票仓位，到四季度末，仓位已从三季末的75.79%升至94.63%，并且由于配置方向主要为低估值的蓝筹股，因此取得了一定的收益，与业绩基准差距不大。
而对市场本就悲观的基金经理，则趁反弹机会进行了减仓或调仓，令净值增长率远远落后于业绩基准。广发大盘就借助四季度资本品以及大宗商品价格的反弹，减持了有色金属，增持了医药、消费，股票仓位也由三季末的93.54%大幅降低至59.71%，然而净值表现却不佳，季度收益率为-2.79%，远低于7.7%的基准收益率。
基金经理们对于一季度A股市场表现略有分歧，但积极乐观者占少数。即使是已经大幅加仓的国联安德盛红利，也仍然对市场保持谨慎。基金经理在四季报里称，宏观经济的改善或仍将继续，通货膨胀虽可能会有回升，但总体上仍或将维持在较低的水平，经济回暖、企业盈利改善或是主基调。但值得注意的是，货币政策没有出现明显的放松，整体利率水平还较高，因此目前带来估值提升的可能性不太大。从长期来看，宏观经济仍面临结构调整的压力，去产能的压力仍然存在，因此对于周期股还是持有一定的谨慎态度。