收入同比下降约18%，主要系国内部分系统合同签约延迟、终端收入下降，部分国际项目工程进度延迟等综合影响所致；另外，第四季度公司总体毛利率较上年同期下降约11个百分点，主要系非洲、南美、亚洲及国内较多的低毛利率合同在本报告期确认业绩。

　　中兴利空不断 国海逆势增持不息

　　2012年以来，中兴通讯一直利空不断，在2级市场上，从下半年以来，也被众多机构资金所抛弃。根据公开数据显示，截止2011年12月31日，共有198只公募基金持有中兴通讯。到了2012年6月30日，这个数字变成了157只。而到了三季报即2012年9月30日的时候，只有23只基金持有中兴通讯。

　　在这23只基金中，不得不提是国海富兰克林的四只基金。数据显示，国海富兰克林的四只基金在三季度逆势疯狂加仓中兴通讯。国海的旗舰产品富兰克林国海弹性市值增持805.10万股，共持有2430.71万股。富兰克林国海潜力组合增持1284.82万股，共持有1865.23万股。富兰克林国海深化价值增持259.79万股，共持有822.01万股。富兰克林国海策略回报增持106.53万股，共持有225.56万股。国海四只基金共计增持2456.24万股，共持有5343.51万股。而从股价表现看，中兴通讯2012年整体下跌42%，其中三季度下跌20%，远远跑输大势，国海如此重仓，可谓损失惨重。

　　值得一说的是，三季度中兴通讯是利空不断的，在这样情况下，国海依然逆势增持，实在无法理解。10月8日，美国众议院情报常设特别委员会出具了调查报告，指出公司运营商网络产品可能对美国国家安全利益产生不利影响。10月15日，中兴通讯预计2012年1月1日-2012年9月30日归属于上市公司股东的净利润亏损1,650,000千元-1,750,000千元，同比下降254.42%-263.78%。10月26日，中兴通讯公布2012年第三季报：基本每股收益-0.5元，稀释每股收益-0.49元，每股净资产6.56元，摊薄净资产收益率-7.5561%，加权净资产收益率-7.28%；营业收入60733488000.00元，归属于母公司所有者净利润-1700465000.00元，扣除非经常性损益后净利润-2323148000.00元。

　　中兴变卖优质资产 关联公司迷雾重重

　　国海富兰克林在投资方面以擅长发掘并持有白马股见长，尤其其明星基金经理张晓东所管理的富兰克林国海弹性更是在业内口碑甚佳。但此次对于中心通讯的投资，却着实让人捏一把冷汗。其中最主要的原因，目前业内有观点认为，中兴通讯之所以陷入目前的困境，是和其自身很多深层次问题分不开的，这些问题如果无法解决，对于其未来的发展实在难以令人感到乐观。

　　据《投资者报》报道，中兴通讯一内部人士表示，中兴通讯目前遇到的问题的原因之一就是众多与主业不相关的业务耗费了精力，更为严重的是，这些庞杂的中兴系子公司、孙公司中间隐藏着的利益链条，对企业的风气和健康发展产生了影响。而且这些子公司或关联企业主要由原始股东和前任高管创立，部分由中兴通讯的大股东之一中兴新设备有限公司设立，并不全由中兴通讯参股。这种固定了的利益格局容易让新进员工失去斗志，没有向上的渠道，待在下面也没有足够完善的激励机制。说要清理子公司说了好久，但愿出售子公司能成为一个开端。

　　据了解，这些企业成立之初的目的主要是为了解决创业元老们退出的路径之一，但后来中兴系越来越庞杂，在这些错综复杂的子公司和关联公司中，逐渐形成了一个非常隐秘的利益分配体系，通过特有的利益链条，利润最终流向公司中高层。而更为可悲的是，希望业绩出色的中兴通讯竟然要靠出卖优质子公司来粉饰业绩。2012年12月28日，中兴通讯发布公告称，将以12.92亿元出售旗下子公司深圳中兴力维技术有限公司81%股权，受让方为基宇投资有限公司。这已是中兴通讯去年年内第三次出售股权。对中兴通讯一年内三次卖子的意图，国信证券（香港）研究部电子通讯行业分析师范阳分析称，这是中兴赶在年底前透过转让股权粉饰年报业。

　　之前因为有媒体曝出国海富兰克林外方股东和公司管理层关系微妙，公司一度成为市场关注的焦点。而中兴通讯的巨亏，可能再度引发市场对国海富兰克林的关注。