不论是“谨慎乐观”，“相对乐观”还是“积极乐观”，在基金四季报的基金经理对市场的展望中，乐观积极的情绪占据了主导地位。

易方达行业领先股票基金经理冯波表示，“展望2013年一季度，我们认为整体经济形势较为乐观。一方面，在政府投资和地产行业景气的带动下，宏观经济的回升趋势将延续；另一方面，行业景气有望从早周期行业向中游行业扩散，工业企业盈利恢复可能逐渐在多个行业显现。”“2013年一季度，我们对资本市场相对乐观。”

泰达宏利基金投资部总经理梁辉表示，“我们对经济和股市的短期比较看好，主要原因是经济继续反弹，企业盈利会逐步改善。主要受益的板块是金融和周期行业。我们对经济和股市中长期的看法是经济低增长、调结构，股市寻求高成长、低周期的结构性机会。”具体到今年上半年，梁辉认为，考虑到由于结构性原因，我国潜在经济增长已经回落，本次经济复苏的时间和空间还有待观察，初步判断到今年上半年仍会维持弱复苏态势，周期性行业整体盈利的提升也会比较有限，机会在个别板块。

“展望一季度，基于以下四个因素，我们对一季度的市场持乐观态度：一是经济数据仍有望持续回升，二是政策预期与落实依然偏向友好，三是资金面将逐渐宽松，四是由2011年四季度低基数带来的2012年年报行情可以期待。”大摩基金投资部总监钱斌如是说。

华夏基金股票投资部副总经理陈兵展望说：“中国经济去杠杆、去产能的过程远未结束，在现有的财政和货币政策下，经济在未来一个季度将再次面临向下的压力。对于A股市场，投资者短期可能更加关注新一届政府的政策框架，憧憬未来的政策举措，加上年初较宽松的流动性环境，市场有望呈现震荡向上的走势。”

高仓位操作基金不少

在看好一季度市场的乐观情绪中，不少基金经理表示将增加股票持仓，以偏高的仓位分享市场的收益。

易方达行业领先股票基金经理冯波就表示，在资产配置上，将适度增加股票仓位。重点关注以下行业和个股的投资机会：一是存在较大估值修复空间的大金融板块；二是行业景气可能向上的地产、汽车、家电、水泥、煤炭等周期性板块；三是符合经济结构调整方向的行业，如食品饮料、医药、消费、环保、新兴产业等；四是具备核心竞争能力，估值合理的成长性企业。

银华内需股票基金经理徐子涵也表示，一季度，当前对于市场形成重要支撑的两个因素仍然存在：一是全球流动性的宽松仍将持续，最近日元的快速贬值也增添了砝码；二是对于新一届领导人务实改革和城镇化推进的预期仍然持续。而经济基本面复苏的力度到底如何还是需要数据继续验证，这也是当前对于行情推进的最大制约。总体而言，市场在经历急速上涨之后，需要以震荡盘升的方式来等待各方面良好预期的验证。组合将以偏高仓位应对，以周期为主、成长为辅的风格做好组合配置。

嘉实基金总经理助理邵健说：“2013年一季度我们将维持较高的仓位。在结构上倾向于比较均衡，维持大消费+银行地产的主体配置，我们将重点关注投资链条的新的beta机会。”

金鹰基金研究发展部总监何晓春分析，“12月末的市场强劲反弹带来整体市场信心的提振和风险偏好的修复仍对市场整体带来了支撑。由于一季度前两个月存在宏观数据和上市公司财报的真空期，因此市场在乐观情绪推动下有望维持震荡上行的趋势。”基于此，何晓春表示，基金在仓位上将保持中性偏高水平，配置上将沿着估值修复、业绩好转、政策红利等主线进行，重点关注地产、金融、汽车、建筑建材、大众消费等行业中具有龙头地位及业绩增长相对确定的公司。

选周期还是成长有分歧

在具体的投资品种上，基金经理呈现出两个方向上的选择，不管是周期股还是成长股，基金经理们各有自己的投资逻辑，或许投资者更需要研究的是他们的逻辑吧。

招商大盘蓝筹股票基金经理袁野用数据证明蓝筹股的投资价值。“虽然A股市场整体估值具备吸引力，但结构分化严重。按照2012年中报数据统计，仅占全市场股票数量不足5%、净利润排名前100名的公司却占到全市场同期净利润的70%以上，净利润排名前300的上市公司实现了全市场净利润的94%；而300 名以后剩余1817家非亏损公司只实现全市场净利润的6%，但这些公司数量占全市场的86%。随着大小非全流通和市场投资理念的成熟，A 股市场估值的二元分化将持续。价值型行情和所谓‘成长型’行情仍将在中短期内交替运行，但现实的估值差异、非理性‘成长’预期的落空、大小非全流通后产业资本主导市场定价，将使市场在较长周期内有利于价值风格。”

兴全有机增长混合基金经理陈扬帆也是蓝筹股的“拥趸”，他认为，从长期看，中小市值板块依然是承受最多利空因素的板块，作为一个整体其估值中枢的下移也是必然的，但这个过程是长期的曲折的。市场整体流动性匮乏，蓝筹中的成长股和有望成为蓝筹的成长股是关注的重点。银行、地产、安防、环保一季度应该都有机会。

添富策略基金经理顾耀强则较多看好成长股，认为虽然经济转型、供求关系等压制市场的中长期问题尚未得到实质性解决，但市场短期仍有望继续保持活跃。从投资方向上来看，建议重点关注两类投资机会：一是优质成长股在市场风格转换中给出的增配机会；二是增长确定性强、且估值仍有修复空间的行业龙头股。

上投摩根阿尔法股票基金经理王孝德也比较中意成长股，他认为中国经济仍将在改革中前行，宏观经济继续复苏，内需、成长仍是主基调，虽然市场反弹较多，短期可能会调整，但总体对股票市场持乐观的态度。基金将继续关注拥有核心竞争力，具备长期盈利增长潜力的价值类公司；其次，将继续重点关注医药等大消费行业公司；同时也会兼顾经济复苏背景下的周期性公司的反转性机会。

南方基金投资副总监汪澂则将目光投向了主题投资的机会。“在国内外目前的形势下，我们着重选取由国家承担投资项目的稳定大型国企，受全球货币供应增长影响的黄金和农产品公司，国家未来主要政策扶持的海洋经济板块等作为我们投资的主要方向。海洋经济在经济危机和南海局势紧张化后，随着钓鱼岛争端升温更是倍受关注，国家近期成立了三沙市、中海油开始对南海石油天然气资源的有计划开发，都标志着海洋经济的发展已成为国家未来的大政方针之一。我们将在以上这些资金有优势且具有竞争力的大盘蓝筹股中寻找投资机会。”