2013年开年,A股呈现高位震荡态势。对于今年的市场走向,摩根士丹利华鑫基金在日前发布的年度宏观策略报告中指出,2013年是经济转型期的重要一年,在改革的大主题下,三大方向的投资机会值得关注。
从外部环境来看,大摩华鑫认为,欧债危机的决定性时刻已经过去,美国“财政悬崖”的风险有限,世界经济大环境稳步趋好。从国内经济来看,尽管2011年以来中国经济增速不断下降,但并没有出现失业率的显著上升。从人口结构上看,到2015年之前是婚庆的高峰期,购房、购车的刚性需求较为旺盛,消费需求强劲。综合来看,2013年经济增速出现回升是大概率事件。
从市场角度看,预计2013年制造业投资增速继续下滑导致产出增加继续下滑,但库存水平有望降低,如果2013年GDP依然维持在8%左右,则整体供需关系将好于2012年,并带动上市公司盈利能力有所恢复。此外,中国企业成长的机会优于其它国家,而且成长性相对较弱的银行、零售、纺织服装等板块,盈利增长依然能保持在10%以上。因此,目前A股的估值水平已经较为合理,甚至低估。
大摩华鑫认为,2013年将是变革的一年,这些变革来自于政府对转变经济增长模式的一系列改革措施,也来自资本市场自身变化带来的盈利及估值模式的冲击,以及新的资产配置模式带来风险、收益的不同组合,三大方向的投资机会值得关注。首先,着重关注城市功能、效率提升的新型城镇化带来诸如安防、智能管理、公共设施的投资机会;其次,看好为大众消费时代做好准备的公司,在商贸流通、现代服务、食品饮料、现代农业、家用电器、医药和金融等领域有良好的投资机会;第三,看好那些为技术进步、集约发展做好准备的公司,包括一些装备制造企业、高精密制造企业。