公募基金策略周报(11.15-11.21)

基本结论：

维持稳健投资，关注主题机会——本周开放式基金投资建议

近期海外方面，美联储10月会议纪要显示可能在“未来几个月中”缩减QE规模，QE预期退出预期再度提升，受此影响黄金价格大幅下跌，美股市场承压下挫。国内方面，周二央行进行350亿元七天期逆回购操作，大于上周二的90亿。银行间市场7天shibor回落53BP至4.83%；但10年期国债收益率继续上升，上升1BP至4.67%。商务部数据显示11月前三日以及第二周，食品价格指数基本持平。周内A股市场震荡上行。

鉴于目前的市场特征，在本周开放式基金策略方面，建议投资者继续维持稳健策略，配置上注重组合的可攻可守性，同时对于潜在的主题性投资机会也可提前布局。可关注兴业轻资、南方隆元产业主题股票、信达消费优选、鹏华行业成长混合等基金。在QDII新发基金中，建议关注广发全球医疗保健指数基金。

国内权益类基金产品方面，60条《决定》凸显改革的决心与速度，并将视野从《公告》之大基调转向详细、美好的改革图景。总体而言，经济领域的改革过程可能跌宕起伏。鉴于“三中全会”深化改革方案略超预期，A股市场主题投资又趋活跃。基金产品投资方面我们建议继续维持稳健风格为主、主题投资为辅的搭配策略。具体产品可以重点配置行业稳定增长板块的基金，注重收益风险平衡的基金品种，以及主题类基金产品，如兴业轻资、南方隆元产业主题股票、信达消费优选、鹏华行业成长混合等基金。

QDII方面，数据显示三季度美国GDP增速高达2.8%，较二季度环比上升0.3个百分点。但消费、投资、进口增速明显回落。美股三季报好于预期。标普500成分股企业整体盈利同比增长4.6%，创下今年以来最佳季度盈利增幅表现，好于市场预期。同时即将来临的圣诞季，是美国传统的消费旺季。消费将有可能对美国四季度经济出力较大。我们短期建议仍以表现稳健的美股基金为主进行配置，尤其是受益即将来临的“圣诞季”的奢侈消费品行业基金，或者受益美国房地产市场回暖的美国房地产行业基金。在新发基金中，建议关注广发全球医疗保健指数基金。

固定收益类基金方面，流动性依旧是解开四季度市场的钥匙。投资操作上，我们建议继续维持稳健策略，甄选短久期防御型风格、投资管理能力较强的债券基金作为组合核心资产。而在防守的同时，可精选灵活个基以增强组合阶段获益能力。

稳健策略不变，择优布局——封闭式基金投资建议

在传统封闭式基金方面，相对其他上市交易的基金品种而言，在当前股债持续震荡的市场环境中，具有折价优势的封闭式基金仍具有一定的投资吸引力。可考虑隐含到期收益、折价边际优势与管理能力等因素选择优秀品种。

就分级基金而言，短期市场存在一定的投资机会，但潜在投资风险仍不可避免，因此整体操作建议继续保持稳健态度，对于具备一定风险承受能力者可逢低布局，适当参与其中的杠杆份额，对于稳健份额可挑选其中的优秀品种持有。

过去一周基金市场分析

QE规模或被缩减， A股震荡上行——过去一周基础市场简述

国内方面，周内(2013-11-15~2013-11-21)A股市场震荡上行，主板及创业板主要股指震荡上扬。数据方面，上证指数收于2205.77点，上涨5.01%；深证综指收于1055.92点，上涨4.43%。周内A股市场行业板块普遍走强，其中交运、金融、信息技术等板块涨幅靠前。

海外方面，美联储10月会议纪要显示可能在“未来几个月中”缩减QE规模，QE预期退出预期再度提升，受此影响黄金价格大幅下跌，美股市场承压下挫。

图表1：各类基金净值增长率(2013-11-15~2013-11-21，QDII基金计算期2013-11-14~2013-11-20)

　　图表1：各类基金净值增长率

图表2：行业指数表现(%)(2013-11-15~2013-11-21)

　　图表2：行业指数表现

来源：国金证券研究所