IPO肯定会重启，影响偏负面，特别是对高估值公司会有很大冲击；创业板风险大于机会，跟同类型的主板上市公司比较毕竟估值高出太多，这明显是不合理的。

三中全会总体的方向是对的，就是朝着市场化的方向去走，主要关注有两点，一是成立国家安全委员会；一是成立改革领导小组。这有利于将来改革的推进。

鸿逸投资张云逸管理的“长安信托-鸿逸1号”以14.37%的收益夺得10月股票策略第四名，凭借着近几个月的优秀表现，张云逸已经成为今年私募冠军的有力争夺者，今年以来收益率已经高达98.88%，暂居亚军位置。

私募排排网带您走进张云逸的投资世界，分享其高收益的秘诀和对后市的观点。

年底行情不看好 最看好明年一季度

私募排排网：您对未来的行情怎么看？

张云逸：今年年底的行情我不太看好，这跟中国的财政体制包括经济管理体制有很大关系，中国财务结算的周期就是年初放钱年底收钱，从过往市场表现来看也是这样的，每年到了年底就不行。剩下两个月时间，操作上主要以防御为主，保持胜利果实。

明年肯定有行情，中国每年一季度都有一波行情；另外现在中国经济转型加快了，也出现了一些新的结构性的变化。人口老年化越来越厉害，互联网又推动整个经济转型，实现了成本下降和经济效率提高，所以我还是看好大消费、医药和TMT三方面在明年的投资机会，传统产业没有大机会，唯一的机会就是优先股推出的话，那些PE在10倍的公司可能有机会，我们也会适当关注。

中国市场不缺资金 只缺信心

私募排排网：流动性偏紧可能会对年底行情造成重大影响，对市场未来的流动性您是怎么判断？

张云逸：中国市场永远不缺资金，缺的是信心，一旦有了赚钱效应以后，钱自然就会进来，中国M2的规模是相当大的，当然现实的流动性也许跟银行的宏观调控有一定关系，实际上我还是觉得它跟中国的很多财务管理和预算周期有很大关系，年初流动性再怎么不好也是松的。

私募排排网：那通胀这方面，您认为年底通胀的压力会不会起来呢？通胀压力可能会导致流动性收紧。

张云逸：按目前政府的管理预期的话，3.5%肯定守得住，所以我不会把它当成一个很重要的因素就考虑。

未来看好大消费、医药医疗、TMT三大行业

私募排排网：你们未来看好的行业有哪些？

张云逸：我只看好三大板块，第一是大消费领域，消费的东西永远是增长的，它不会跌价只会涨价，大消费领域包括酒、食品饮料等，当然白酒现在是不行了，但调整到一定幅度还会起来；第二是医药和医疗领域，它包括生物制药、医疗器械、医院治疗系统、中药化药等；第三是TMT行业，TMT已经融入到了我们的生活，它能改变人民的生活方式，政府投资也开始从以前的传统行业转型到TMT行业，其中包括现在的智能手机、人民的消费方式、机器人、智慧城市等。

坦率来说，这三个领域是被国外市场特别是美国市场(美国市场领先我们几十年)证明了，只有这些行业里面才会出现可持续增长的牛股，现在只要紧紧的锁定这三个大行业，然后优中选优。

私募排排网：市场关注的年报您有什么预期没有？

张云逸：我没什么预期，因为最后增长的行业无非就是我说的三大领域里面的行业，传统产业不可能有增长，相反可能会下滑。