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东吴基金:明年二季度经济重新衰退基金频道

加入日期:2013-12-18 16:58:45

12月18日讯 东吴基金最新出炉的的2014年投资策略指出,2014年二季度后经济将再度进入衰退,股票市场仅在上半年有机会。

东吴基金认为,十八届三中全会指明了改革的方向,但改革本身并不能改变经济周期的固有特征,更不能消除经济周期。在中短期内,经济周期依然对市场起主导作用。“我们对之后的经济非常谨慎,理由在于利率的上升一般滞后半年到一年传导到实体经济,目前利率的上升主要原因在于银行杠杆下降和风险定价机制缺失,短期内难以改变。在高负债的背景下,利率的冲击将会更大。”

因此,东吴基金判断2014年经济将会重新面临衰退,出现的时间点比较可能是在2季度后,通胀在上半年仍然压力较大。流动性方面,将会是前紧后松。股票市场的机会将主要集中在上半年,机会以低估值景气提升的行业和估值合理的成长股为主,相比于今年,估值扮演更重要的作用,风格效应将弱化。

具体在行业配置上,东吴基金认为明年将是估值和业绩的确定性重于今年的趋势和故事,更偏好价值和穿越周期的稳定成长股。具体而言明年的机会主要集中在如下几个线索:1、受益政策红利或产业变革的行业,如环保、零售、家电、纺织服装;2、稳定成长的行业,如医药、食品饮料;3、景气提升的行业,如通信、电力设备、新能源、电子等。

编辑: 来源:证券时报网