交易型基金周报:短期规避风险基金频道_顶尖财经网
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交易型基金周报:短期规避风险基金频道

加入日期:2013-12-2 17:55:33

1、A股市场回顾

消息面带动题材板块,创业板再领市场前行。截止到2013年11月29日,上证指数收于2220.50点,全周上涨1.10%,深证成指收于8542.61点,全周上涨1.54%。小盘股表现远强于大盘股,创业板综指大涨6.50%,中小板综指和中证500指数也上涨了3.65%和2.70%,中证100较为逊色,仅上涨1.24%。行业方面,电子、信息设备等题材板块走势强劲,整体涨幅都超过了5%,交运设备、信息服务涨幅也位居前列,采掘、商业贸易、房地产和金融表现一般。

上周发布的宏观数据非常平淡,但是消息面刺激因素不断。多家煤企准备成立煤炭银行的消息仍在发酵,国务院又出台了促进煤炭行业平稳进行的意见,带动煤炭板块上涨。中国划定东海防空识别区,又为军工板块带来新一轮炒作机会。上海推动国企改革,相关概念股也大幅收阳。另外,周小川表态将增加QFII和QDII额度,为孱弱的资金面也带来了想象空间。

2、交易型基金投资策略:短期规避风险

短期市场或有波动。(1)IPO重启影响短期情绪,不改中期结构。第一,过去历史显示,IPO重启不改变市场原有趋势。第二,新兴行业有股票供给也有资金流入,中期趋势不改。证券交易结算余额和银证转账变动净额显示,2013年来股市场内资金平稳,基金持仓显示场内资金从主板不断流入中小板、创业板。IPO开闸会增加中小板、创业板供给,但转型大背景下资金流向新兴成长的方向不会变。(2)优先股丰富市场结构,银行或先行试点。优先股推出有助丰富市场结构、整体影响小。从融资需求和分红能力比较,银行股试点优先股概率最大。基本面角度,由于优先股不计入股本,在银行估值因素不发生改变的假设下,发行优先股会增厚银行股EPS。从银行股资本扩容与股价走势历史看,银行股股本扩容与银行股走势关联度不大。(3)收官战继续持有确定性品种。IPO重启短期冲击情绪,12月农村经济工作会议、4G牌照发放、铁路运价调整等政策热点可期,军工同样助长市场热度,利率未系统性下降前,股市也难起大行情。此外,券商受益于新股发行政策,短期银行、电力等高分红股有交易性机会。

上周央行在公开市场延续了净投放操作,投放资金170亿元。本周到期资金规模显著高于上周,为650亿元,全部为前期投放逆回购。本周债券发行量大幅上升,其中以利率债为主,发行规模高达825亿元,信用债292.50亿元,总计发行规模1117.50亿元,超出上周2倍以上。发行期限集中于两头,1年以下和15年以上分别为178亿元和240亿元。到期债券规模为838.68亿元。总体来看,本周债市资金需求量大幅攀升,同时公开市场被动回笼资金量也较大,资金面上对债市颇为不利。前两周利率债出现显著反弹,理由来自于通胀压力的下降,以及社会融资总额回落所带来的金融去杠杆压力下降,但是我们认为短期债市供给减少也是利率债回暖原因之一。目前利率债估值非常安全,同时基本面也不断传来利好,不过目前货币政策和资金面仍是不敢全面看多利率的主要原因。本周利率债供给压力较大,建议前两周已入市的交易型资金获利了结。信用债仍在下跌之中,较小的信用利差依旧是其不被看好的主要原因,虽然供给压力不大,但仍建议规避。

基于上述预期,建议投资者短期规避风险,可以关注一些相对收益类的品种,如180金融ETF、鹏华资源A、易方达保证金A。海通证券股份有限公司

编辑: 来源:巨灵信息