“下跌仍属预期之中。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为，银行间市场资金价格上涨，资金面紧张，是上周股市下跌的主要原因。

上周，银行间市场资金利率创出6月“钱荒”以来新高，短期流动性关键指标——7天期质押式回购利率升至近10%。12月20日，银行间同业拆借市场7天期品种加权平均利率更是飙升至7.7474%，1个月期限品种加权平均利率高达8.0974%。

一些私募基金人士认为，年末银行考核、国库现金定存到期、美联储宣布退出QE3等多重因素叠加引发流动性紧张，央行维持资金紧平衡态度坚决。目前来看，流动性中性偏紧的状况发生明显变化的可能性不大。

天治基金首席宏观策略分析师寇文红认为，目前经济和政策基本面方面缺乏明显的利好、利空因素。在此情况下，流动性紧张状况可能导致股市短期继续下跌，这种状况可能持续到月底。因此，需要密切关注货币政策动向。

杨德龙表示，年前资金面仍将偏紧，市场以震荡为主，大盘指数将在2000点至2100点之间，很难看到上涨的动力。杨德龙认为，投资应该围绕年报业绩超预期的板块进行，例如中小银行、券商、医药、食品饮料等传统防御性板块，而一些强周期的板块，可能业绩较差难以反弹。

一季度或现反弹

值得注意的是，部分公私募基金人士认为，进入2014年会有新的贷款额度放出来，流动性状况可能随之得到缓解，促使股市出现小幅反弹。

“明年一季度可能会出现小幅反弹，可能会在2200点左右。”杨德龙对中国证券报记者表示：“总的来说，明年的货币政策仍保持中性偏紧，资金面不是十分宽裕，不太支持市场出现大行情。”

日前，深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰亦表示，明年的流动性会是中性偏紧，股市难有大行情，仅存结构性机会。

东吴基金认为，明年股票市场的机会将集中于上半年，机会主要以低估值景气提升的行业和估值合理的成长股为主。在具体行业配置上，偏好价值和穿越周期的稳定成长股，机会将主要集中于受政策红利或出现产业变革的行业、稳定成长的行业和景气提升的行业。

南方基金近日发布的《南方基金2014年年度投资策略报告》认为，2014年市场格局会发生很大变化，蓝筹股和成长股均有表现机会。挖掘低估值、业绩增长稳定的白马股，把握政策热点，抓住改革受益个股是行之有效的投资策略。

报告认为，主板方面继续看好和宏观经济关联度小的弱周期行业，如中小银行、券商、汽车、家电、医药、食品饮料、品牌消费等。成长股行情将出现分化，一些受益于经济转型、真正具有成长性的个股依然有进一步创新高的机会。

吴险峰认为，2014年股市最大的风险将体现在成长股估值体系下移、银行坏账增加等方面。明年在诸如移动增值、互联网增值服务、北斗导航、LED照明、安防、网络安全等具有高增长性的新兴产业中存在较大投资机会。