股票市场企稳回升，长期风险偏好水平提升

全会公报和相关细节公布后，市场企稳反弹。各部委也纷纷发布相关领域的改革方向及具体举措，市场情绪明显改善。总体上，《决定》强化了投资者对中国中长期经济增长的信心，抬升了长期风险偏好水平。

首先，从短期主题事件来看，改革的预期以及风险偏好的提升，为市场带来众多主题性和事件性机会。其中，与改革相关主题性机会，包括国企改革、二胎、土地流转、军工、安防、食品安全、信息安全、金融改革、丝绸之路、自贸区、生态环保、社会主义文化等热点轮动，相关个股表现较好。

周末国务院决定开展优先股试点工作，证监会也发布IPO改革意见，这些改革将对资本市场产生深远影响。从海外市场看，众多盈利稳定，ROE较高的行业或公司可以通过优先股补充资本，偿还贷款，降低杠杆，推进并购重组等；从投资者角度看，优先股回报稳定，能够吸引保险机构或养老金机构参与，增强市场的稳定性，为投资者提供了多样化的投资工具。而IPO改革意见，作为A股市场比较独特的一类事件，其过往也有很多规律和特征可供挖掘。从事件驱动基金的角度看，我们一直坚持研究—储备—实施这样的流程，对这些重大制度变革提前做了系统研究，提前筹划，使得这些事件在出台之际，我们有充足的应对准备，知其然，更知其所以然，并在此基础上择优进行投资。

中期的改革重点在于落实。我们始终认为，转型、消费和创新是中国经济未来发展的三个关键词；经济转型、鼓励创新，带动消费将与资本市场的市值结构调整相对应，从而推动经济的健康、稳健和可持续发展。相关措施需要较长时间的推进和落实，相关改革也需要相应的时间和空间。长期看来，全局性改革将具有深远影响。

站在拐点看趋势

从地缘政治格局看：对外，三十年河东，三十年河西。中国北稳、东开、西进、南通大局已定；对内，劳动力和产业布局往中部和西部转移，配合新型城镇化，推动经济结构变迁。

从经济结构变迁看：文化、娱乐、服务、环保、新型消费等将为经济带来新动力；同时，这些产业从就业考虑，也能最广泛的吸收每年接近700万的毕业生，实现经济结构调整与人口结构和就业结构的相协调。

从消费和民生角度看：中国有庞大的潜在消费人群，这使得中国经济有足够的战略纵深，一旦我们在庞大的制造业产能和消费人群之间，建立起消费和保障消费的制度性桥梁，那中国将迎来新的一轮的广阔增长空间，从而最终实现可持续发展！

短期资金面压力犹在，但不妨碍结构性机会

从海外市场看，国际舆论正面评价三中全会，称其彰显道路自信。由资金流向可见一斑，国际资金涌入香港市场，恒生AH溢价指数创了近八年的新低。

从国内市场看，金融机构去杠杆仍未结束、无风险利率较高、利率中枢水平上升所带来的资金面的压力依旧存在，但这并不妨碍市场的结构性机会。