其次，是目前年金的主要投向是债券等固定收益品种，权益类资产占比很低，所以短期内股票市场的增量资金并不会立竿见影。

对保险行业而言，税收优惠政策有利于消费者主动寻求养老保险，有小幅利好。

养老体系有三大层次：国际基本养老保险，企业年金和个人缴费的商业补充养老保险。

我国目前以国家基本养老保险为主，占比80%以上，使得社保压力巨大。国家为了分散压力，将压力分散至企业和个人，在三中全会中已经提出了相关方向。本次政策出台的速度之快，远远超乎市场预期。

星石投资预计，这次政策的出台仅仅是个开始，预计后续陆续出台推进养老相关政策，企业年金和商业补充养老保险，未来放开带来的空间很大。

年金等长期投资者比较倾向稳定增长、积极分红的股票，所以，低估值蓝筹股的估值中枢将逐步上移。