2013年，持续低迷的业绩使得曾经一度风光的债基如今成了鸡肋。好买基金研究中心的数据显示，截至2013年末，316只运行满一年的债基中（未包括分级债基），只有163只实现了正收益，平均收益仅有0.18%，甚至比活期存款的利率还要低。其中只有一个收益超过10%的基金，表现最差的亏了15%。

　　2012年债基的风光在2013年没有延续，当年债基以7.06%的正收益大幅跑赢大盘（同期上证综指整年上涨了3.17%），使得许多投资者相信债基牛市能够持续。此后为了迎合市场的偏好，债基拼命扩容，Wind数据显示，2012年共发行了157只债基，发行规模达到2539.29亿元，占到全年新发基金总数的47.71%，这个数字是2012年的两倍。当然这种大跃进的扩容背后，遭殃的还是投资者，输了收益也输了时间。

　　国内市场一样受到牵连，2013年下半年以来，钱荒之后依然偏紧的资金面制约，债市急转直下，债基收益持续惨淡，导致赎回放大，基金经理被迫拋债，加速债市调整，恶性循环不断上演。去年11月开始，国债、信用债、可转债普跌，债市整体呈现断崖式下跌，让许多投资者大惊失色，债券基金中杠杆较高、国债等利率债配置比例较高的基金下半年受伤较重，分级债基更是惨不忍睹，在这种情况下，债基成为了净赎回的重灾区，根据Wind的数据显示，2012年四季度，债基份额从三季度末的3221.56亿份减少到了2822.78亿份，被净赎回了398.78亿份，净赎回率达14%。

　　相比较而言，以货币基金为代表的现金管理类工具反而体现出了优势。事实上，过去一年，货基几乎完胜了债基，下半年以来市场资金面紧张导致利率高企，加之各大金融机构的争抢，货币基金的收益不断水涨船高，海通证券(600837,股吧)的数据显示，货币基金在2013年实现了3.96%的平均收益，跑赢一年期定存，而在未来一段时间内，债基的弱势还会延续，在股市债市都存有不确定性的情况下，货基其实是不错的选择。

　　文/兴业全球基金 钟宁瑶