| 基金四季报开始陆续亮相，目前包括华夏、南方、嘉实、景顺长城、华商等多家基金公司已经公布了旗下部分基金的四季报。从首批基金四季报来看，基金经理们对今年上半年的市彻是较为谨慎，受经济结构转型及流动性的影响，上半年难有趋势性机会。传统行业的周期价值股，虽然处于估值区间下缘，下行风险有限，但却多事被调控的对象，缺乏利多的刺激；而成长股在经过10月份的大幅下调后，仍具有较大的吸引力，尤其是改革和经济转型的成长股。
上半年市场难有趋势性机会
华夏行业基金经理、投资研究部总监孙彬称，2014 年 1 季度，经济运行态势仍将延续目前走势，利率维持高位可能成为常态，从而对实体经济和上市公司盈利产生负面影响。
IPO 重启是 1 季度资本市场最重要的变化，发行体制改革可能是影响未来市场走势和结构特点的重要因素。随着股票发行更加市朝，供给增加且门槛降低，投资标的的表现将更趋分化，具有真实竞争力的企业仍有望享受一定的估值溢价，但板块性炒作可能弱化。
南方基金也对市场持谨慎热管的态度，虽然经济改革的红利会逐步释放，但中国经济的不确定性依然很大，流动性偏紧的趋势依然存在。
华宝兴业新兴产业基金表示，预计2014年上半年由于受经济结构转型及流动性有所收紧影响，经济增速持续回升动力不强，特别是固定资产投资和房地产等传统行业越来越多地受到流动性收紧压力，周期性行业盈利能力不强，市场难以出现短期趋势性机会。
不过华商基金认为，今年一季度两会召开前后，投资者对政策的企盼仍然热切，市场有望继续延续结构性行情。
青睐改革和转型的成长股
而投资方面，孙彬看好一季度新股上市首日的机会，并表示一季度需加强对新股的研究并积极捕捉上市后的投资机会。此外，将从两个方面关注投资机会：首先是经济发展中“人”的因素越发关键，一方面，社会发展将更加以人为本，教育、文化娱乐、医疗保舰环境、食品安全等都将成为百姓提高生活品质的重要关注点；另一方面，有战略眼光、有魄力、胸襟开阔的管理层将带动企业战胜竞争对手脱颖而出，优秀的企业能够依靠平台价值和优越的激励措施吸引更优秀的员工，与企业发展形成良性循环；其次改革和转型将是国家新一届领导集体带动中国发展的重要手段，需要密切关注并深入研究新一届政府政策的公布和执行，以发现长周期的投资机会。
景顺长城陈嘉平明确表示不看好传统行业的周期价值股，虽然目前的股价位置偏低，估值合理，但传统行业多是被调控的对象，缺乏利多的刺激，表现的时间点较难以掌控。而受惠调结构的成长股，历经10月的修正过后，大部分成长股的股价已经位于估值中枢与估值下缘之前的吸引力区间。就行业来讲，目前属于中国经济增长成熟前的最后一段，主要驱动力来自一线与二三线城市居民开始变得富有之后对生活质量与生活水平的要求，具体体现在食衣住行育乐六大方面，而环保、医药、电子(软硬件)、传媒、装饰园林等五大行业仍是未来3-5年的主流趋势行业。
农银汇理消费主题基金预计，2014年一季度行情将以结构性投资机会为主，创新、成长和改革是投资主旋律，配置重点是优质成长股。
华安科技动力基金认为，由于成长性行业估值较高，持续上涨动力不足，缺乏板块整体性机会，但个股仍然存在较多机会，继续看好油服、手游、数字营销等行业的投资机会。
南方消费基金则较注重均衡配置，继续看好大众消费品行业和医药行业；对于成长类股票在估值回归合理的前提下会逐步增加配置；仓位上维持中性策略，注重在纷繁复杂的经济环境下可能出现的投资风险，注重价值股与成长股之间的均衡配置。
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