| 2013年A股市场的结构性分化似乎给所有投资者上了一堂课，经济转型期也对投资者的投资理念和方式形成诸多挑战。伴随中国经济的转型，这种改变或许只是开始。
在投资过程中，不变的是我们仍将坚持价值投资的理念。从我开始做基金经理的第一天起，我所认同的价值投资即是以成长性为基础的。这是因为中国作为全球最有吸引力的重要新兴成长体，其中长期的经济增长潜力巨大，在此背景下，行业、公司成长的机会非常多，所以投资标的若无成长性很难说有投资价值。只有基于成长性的投资思路，才能直正抵御转型中的不确定性和估值压力，寻找到逆周期的成长性才是最有效的防御手段。
2014年，我们在投资中变化的部分则来自于战术层面上的调整，主要体现在四个方面，即从传统行业转向新兴行业，从上游行业转向中下游行业，从生产制造类转向新兴服务业，从发展模式中主要依赖资本扩张方式转向更多依赖技术壁垒和商业模式的创新。综合而言，也就是我们将更重视中长期转型的机会，以可持续发展的视角去寻找潜在发展空间大的行业；另外的变化之处是在投资品种选择上，今后我们将更多聚焦在中等市值的上市公司标的。尽管在一些新兴行业内，很有可能出现快鱼吃慢鱼的现象，但作为一个稳健的价值投资者，我们更倾向于选择那些已用良好的经营历史证明管理团队优秀经营管理能力的公司，尤其是这类公司在周期波动或行业竞争格局发生变化时，通常有良好的抗风险能力和快速反应能力。当然部分传统行业的优秀公司积极转型，打开新的成长空间，其成功的概率也相当高。
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