⊙本报记者 张苧月
“我总是在不断寻找最符合自己和市场审美的投资标的”，陈小玲用一句话总结了自己的投资习惯。陈小玲认为，企业价值是一门复杂的学问，作为旁观者，越学习越觉得自己懂得少。而在这个快速变化的时代，当面对一个不能完全给出合理定价的市场，常常会对从企业价值角度出发的投资者造成很大困扰，这个时候只能给予市场足够的尊重。
作为即将发行的国投瑞银信息消费混合基金拟任基金经理，牛津大学计算机硕士、TMT研究员科班出身的她还表示，从苹果产业链到可穿戴设备、3D打印，信息产业成为近年来A股市场最热门的板块之一。中国极有可能诞生一家或多家世界级的移动互联网公司。目前，信息产业的机遇、时势、浪潮都来了。
市场重心仍在成长股
目前，陈小玲管理的基金均属于“全攻全守”型混合基金，0-95%的灵活仓位给了她很大的操作空间，也将全面考察基金经理的择时和选股能力。数据显示，截至10月30日，由其掌舵的国投瑞银策略精选今年以来净值增长率达30.49%，在同类41只产品排名第2。
“宏观判断上，我的依据仍是美林时钟。”陈小玲表示，在经济衰退期和复苏期，如果货币政策宽松，她在股票仓位大方向会更积极一些。经济滞胀期和狂热期，股票仓位则控制更谨慎一些。微观选择方面，如果性价比高的目标股票库在扩大，会提升仓位，反之亦然。她坦承，“要求基金净值曲线一直向上是很难的，市场的波动很正常，但需尽量控制较大的回撤。”
下半年以来，市场回暖，无论是主板，还是创业板、中小板都取得了可观涨幅。“改革是未来中国的战略性方向，改革红利的释放将成为未来A股行情的重要驱动力。”陈小玲认为，一方面，资本市场开放，以沪港通为契机，海外投资者从全球配置的角度进行定价，将改变当前A股市场对于国企蓝筹股的偏低估值。另一方面，体制改革，特别是国企改革将使军工、高铁、电力设备、金属新材料等行业受益。
“如果从年底至明年年初，政策上没有降准降息的利好，那我认为市场的重心仍在成长股。如果政策有降准降息的大动作，沪港通开通、A股纳入MSCI 等因素刺激带来新的增量资金，则市场风格可能转变，转向蓝筹股。”
总体而言，陈小玲认为中长期选股可围绕着行业增速快、行业空间大且受益于“新常态”下经济结构转型的产业来布局，尤其是一些富有中国特色且离岸市场稀缺性的标的。A股的医药、环保、新能源、电子、消费服务(传媒、旅游)行业龙头有配置价值。
迎接信息产业发展浪潮
从苹果产业链到可穿戴设备、3D打印，信息产业成为近年来A股市场最热门的板块之一。牛津大学计算机硕士、TMT研究员科班出身的陈小玲，也即将执掌一只信息消费主题基金。对于这个领域，陈小玲认为一定要认清趋势，顺着科技的浪潮。“如果一家公司推出了一项真正具有划时代意义的产品，其潜力通常被低估，如腾讯和苹果。中国极有可能诞生一家或多家世界级的移动互联网公司。目前，针对信息产业的机遇、时势、浪潮都来了。”
陈小玲表示，信息消费可覆盖电子、汽车、医药、传媒、新能源等子行业，以及传统产业改造升级后带来的机会。“目前消费电子增速趋缓，但不能否定整个电子行业的机会，行业内一定有增量的机会。”陈小玲向记者举例，2012年中国汽车电子占整体比例为18%，全球为25%。未来10年，汽车电子渗透率增幅将是过去20年的3-4倍 。
“未来这种机会还很多，需要自下而上去寻找。”陈小玲表示，军工等高端装备制造(含机器人（300024）等)、新能源如光伏、风电和储能，传媒营销行业、在线旅游，汽车行业里的新能源车、车联网等，电子行业里的指纹识别、医药行业中的新产品、传统产业的改造升级，这些领域未来都有增量机会。
9年从业得与失
回顾9年从业经历，陈小玲也积累了一套选股原则，比如公司所处行业景气向上、商业模式创新、经营团队优秀等等。在投资过程中，她也会积极借鉴海外经验，从行业成长周期来判断，不容易出现大的差错。
“决定成长预期和资产效率的高下就在于企业的管理水平、面向市场面向客户的努力。”陈小玲进一步阐释，核心竞争力、产业垄断竞争、特许权、高壁垒都是企业价值的表述特征，有这些特征的公司成长预期会高些。有价值的成长往往伴随着收入的成长，只需要较少的投资，投资回报远高于资本成本。在资本有限的大前提下，可行的是专业化分工，企业需明确界定自己的核心能力，只做自己最擅长的最有附加值的部分，提高社会资产的使用率。
“企业价值是一门复杂的学问，作为旁观者，越学习越觉得自己懂的少。”在这个快速变化的时代，陈小玲也不断调整着对企业价值的理解，但面对一个不能完全给出合理定价的市场，常常会对从企业价值角度出发的投资者造成很大困扰，“这个时候只能给予市场足够的尊重”。
在公募基金行业，很多人都受不了基金经理这一职业的高压高负荷工作，对女性来说，这更是一条艰难的路。在陈小玲看来，市场的本质是交换，生命中，何尝又不是充满了得与失的交易？
“选择投资，就等同选择了一般人无法忍受的‘枯燥’生活，可交换得来了更强大的自信心和思考能力、洞察能力。建立良好的资金管理和风险控制机制，用‘分散’而‘持久’的眼光对待交易，在投资市场上长期地占有概率优势，而不是孤注一掷。”