主要驱动力具体体现在“衣食住行育乐”六大方面，而环保、医药、电子(软硬件)、传媒、装饰园林等五大行业仍是未来3~5年的主流趋势行业”。

　　3月25日起，公募基金2013年年报大幕正式开启。《每日经济新闻》记者查阅首批出炉的年报发现，尽管蓝筹股具备估值吸引力，但以景顺长城为代表的公募基金，2014年的权益类投资主线仍然着眼于成长股。与此同时，在固定收益类投资方面，债券基金经理则在年报中表达了对于信用债风险的忧虑。

　　成长股仍是主流趋势

　　2013年末，景顺长城资源垄断基金的股票仓位为82.99%，其全年投资收益为12.57%，大幅跑赢基准收益率。纵观其全年投资，重新兴产业、轻蓝筹的策略主线在其身上明显体现，这也几乎是所有跑赢基准收益率的主动管理型股票基金2013年的投资写照。

　　《每日经济新闻》记者根据其年报数据发现，截至2013年末，景顺长城资源垄断基金共持有股票42只，其中创业板个股占13只，但净值占比达到34.5%；中小板个股占16只，净值占比为24.68%。在累计买入/卖出金额超出期初基金资产净值2%的股票明细中，中小盘个股和大盘股也分列买入、卖出明细榜前列。对此，其基金经理团队在年报中称，“受惠调结构的成长股，历经2013年10月的修正过后，大部分成长股的股价已经位于估值中枢与估值下缘的吸引力区间。就行业来讲，目前属于中国经济增长成熟前的最后一段，主要驱动力来自一线与二三线城市居民开始变得富有之后对生活质量与生活水平的要求，具体体现在”衣食住行育乐“六大方面，而环保、医药、电子(软硬件)、传媒、装饰园林等五大行业仍是未来3~5年的主流趋势行业”。

　　而对于传统行业的周期价值股，景顺长城资源垄断基金经理团队认为，“目前的股价位置偏低，处于估值区间下缘，下行风险有限，虽然预期报酬不高，每年的盈利增长10%~15%左右，但关键在于因为传统行业多是被调控的对象，缺乏利多的刺激，因此表现的时间点较难掌控”。

　　同时公布年报的景顺长城旗下另一只LOF基金景顺长城鼎益，贯穿2013年全年的主要操作亦是降低周期股配置，尤其是强周期性的行业，且取得了23.31%的年度净值涨幅。其基金经理在年报中指出，“在经济转型的大背景下，新兴加转型仍然是经济和证券市场的主流，所以行业方面继续看好医药、消费品、信息服务业和环保等行业”。

　　关注信用债风险

　　2014年，11超日债的违约破灭了债市刚性兑付的 “神话”，而债券基金经理也在年报中表达了对信用债风险的警觉。

　　嘉实多利债券基金经理即判断，“2014年上半年，信用债继续面临基本面持续弱势，以及资产配置转换的双重压力，预计整体信用利差仍有一定的上升空间。下半年，在经济出现衰退的假设背景下，利率债可能将率先迎来配置机会，窗口期标志是经济数据出现量价齐跌的现象。与以往短周期规律不同的是，在未来的经济衰退周期中，信用债的调整时间可能更长，风险暴露程度可能更大。原因是不管从内生动力来讲，还是外部刺激空间来讲，都将很难支撑经济重新出现明显的回升”。

　　华富强债基金经理在年报中称，2014年市场关注的焦点主要有资金紧张的局面能否缓解，信用风险溢价会否大幅提高。其指出，“短期来看，社会刚性融资需求仍然存在，金融机构处于适应性调整过程中，资金波动可能反复。另一方面，地方GDP考核的压力在缓解，新增投资性资金需求可能下降，经济回落过程中，周期性因素对债市的利好作用会逐步显现”。