2013年上市公司的年报披露工作已经进行了两个月，截至目前，披露年报的上市公司数量超过了600家，伴随年报的渐次披露，基金等A股市场的五大绝对主力的布局线路也慢慢浮出水面。

　　尽管基金、券商、QFII、险资、社保等五大主力机构在去年4季度增减持动作并不一致，择股思路也不尽相同，但机构投资者的动向仍是投资者分析主力资金下一步布局路径的重要参考。

　　基金：首选防御性个股

　　从已公布的年报看，截至到去年年末，共有334家上市公司获得基金持有，基金持股总量为119.68亿股，基金持有公司数量和持股总量分别较去年3季度末减少17家和11.09亿股，207家公司在去年4季度遭到基金不同程度的减持。分析基金减持的路径可以发现，基金在去年四季度减持的重点主要指向基本面不佳且缺乏政策扶持的行业和个股，重点布局符合经济结构调整方向的低估值新兴产业类个股、大消费类个股、具备资产重组、国企改革预期的蓝筹股。

　　券商：热衷题材概念炒作

　　在已公布2013年年报的上市公司中只有48家公司得到券商持有，较去年3季度少了11家；持股总量也从3季度末的2.81亿股缩减至年末的2.73亿股。值得注意的是，虽然券商去年4季度增持的个股在行业分布上没有显示出明显的喜好倾向，但对公司所蕴含的潜力题材却极为看重，在券商增持的30只个股中，嘉麟杰、新潮实业等个股具备跨界整合题材；中青宝、欧菲光拥有高成长话题；太安堂、泰格医药则是典型的高转送个股。

　　QFII:“抄底”绩优蓝筹股

　　QFII投资者所持有的A股上市公司股票数量从去年3季度末4.98亿股升至5.42亿股，中国联通等27股在去年4季度获QFII不同程度的买入。

　　从QFII的操作路径看，QFII的布局路径主要呈现两大特征，其一，对上市公司业绩有较高要求，在QFII增持的27只个股中，有20只在2013年实现业绩的正增长，占比约74.07%，这一比例明显高于其他四大机构投资者。其二，持续关注行业龙头股，万科A、中国联通、双汇发展、平安银行都是QFII投资者。

　　保险：聚焦分红稳定白马股

　　作为稳健型资金的代表，保险资金对风险的敏感度极高，但随着监管层逐渐放宽险资投资A股市场条件限制，保险资金在去年4季度提升了在A股市场中的仓位，持股公司数量从3度末的96家增至年底的103家，持股量也从32.13亿股升至37.14亿股。从保险资金增持的对象看，传统低估值白马股仍是保险资金关注的重点，平安银行、中国联通、国金证券成为保险资金4季度增持力度最大的3只个股。尤其值得注意的是，保险资金增持个股的整体业绩表现虽然缺乏亮点，但大多都有稳定的分红。

　　社保：偏爱业绩稳定成长股

　　顶着“国家队”光环的社保基金去年4季度的操作同样积极，包括中国石油、华侨城A在内的128家A股上市公司在去年4季度被社保基金纳入囊中，社保基金在欧菲光、中国石油等72家公司中的持仓比例有不同程度的上升。社保基金在操作风格上却较保险资金更为灵活，高成长性和潜在题材都是保险资金择股时的重要参考，在去年4季度社保基金增持的72家公司中，主板蓝筹股与创业板、中小板题材股所占的比例基本上平分秋色。在其增持的72家公司中，有60家公司的业绩在2013年实现正增长，特别是中国联通、永辉超市、上海家化等37只个股在最近3年的业绩复合增长率都超过20%。

　　潜力股

　　潜力基金增持股：

　　中国平安、中海达、欧菲光。

　　潜力券商增持股：

　　安徽合力、顺络电子、通化金马。

　　潜力QFII增持股：

　　金浦钛业、安纳达、森马服饰。

　　潜力保险增持股：

　　金宇集团、海特高新、辉丰股份。

　　潜力社保增持股：

　　胜利股份、阳光电源、华润双鹤。