周二大盘冲高回落，当月合约盘中最高涨幅达1%，随后回落，收盘时下跌0.42%。期指盘后大幅贴水12.5个基点。总持仓增加5229手至142059手，创下有历史记录以来最高水平，市场多空分歧较大。近期成交持仓比逐渐回落至5倍以下水平，期指盘中大部分时间呈窄幅波动，日内波动率处于历史偏低水平。因波动率本身具有均值回复特性，暗示市场近期可能有大幅波动。从盘后持仓数据看，多空均持续增仓，多方力度更大。

　　中金所公布的IF1405、IF1406和IF1409合约持仓数据显示，前20名席位净空头寸减少1706手至1.4万手，连续3天呈下降趋势，是上周来的最低水平。多空持仓比上升至87.51%，是4月11日以来的最高水平。多空双方分别增持3556手和1850手，多方逐渐蓄力。结合前20名席位净空持仓下降与盘后总持仓创新高两点来看，短线波动或较剧烈，后市反弹行情有望延续。

　　从各个合约的情况来看，主力合约IF1405上多方主动发力，前20名多方席位合计净增持多单3011手，而空方减持670手。多方内部意见较为统一，空方则表现为短线投机系资金席位增持，套保系资金席位减持。

　　申银万国期货、安信期货和海通期货席位增持多单力度较大，分别增持多单978手、723手和587手。光大期货、锦泰期货和国泰君安期货席位增持空单力度较大，分别增持空单1141手、788手和443手。而中信期货席位虽然在IF1405合约上减持空单，同时也在IF1406合约上增持空单，力度大致相等，理解为提前移仓较合适。而华泰长城期货席位在IF1405上减持空单780手，并未在其他合约上回补头寸，所持有净空头寸从4183手降至3098手。值得一提的是，这两家席位所持有的净空头寸均是4周来的最低水平。

　　(作者单位：五矿期货)