每经记者 李智

　　“入市有风险，投资需谨慎”，相信这句话早已铭刻在每个投资者的心中。但是，即使在风险与收益成正比的A股市场之上，其实也有着“稳赚不赔”这样的好事。答案很简单，就是打新！

　　打新“稳赚不赔”

　　从今年1月17日，纽威股份（603699）叩开关闭了一年有余的A股大门开始，到2月28日，先后已经有48只新股登陆A股市场。与以前不同的是，在监管层的引导下，这批新股发行市盈率明显偏低，它们所面对的，是一大批早已“饥渴难耐”的炒新资金。最终的结果是，48只新股在上市首日无一破发，而这也意味着，所有中签的资金全部实现盈利。

　　需要特别指出的是，《每日经济新闻》记者注意到，这48只新股都迎来了曾经被誉为“最严限炒令”的上市首日交易新规。通过限制开盘价较发行价的涨幅以及盘中停牌的手段，将新股上市首日的涨幅上限锁定在了44%左右。虽然监管层制定如此严厉的交易规则，是意在抑制资金对新股上市首日的炒作，但是从实际情况来看，新规并未完全遏制资金对新股的炒作热情，由于新股上市首日非常容易触及停牌线，“秒停”俨然成为了一个惯例。另外，新股炒作期明显延长。

　　华融证券提供的统计数据显示，在集合竞价阶段，48只新股涨幅均达到相对发行价20%涨幅的上限，并以此开盘。接下来在开盘的瞬间，有44只新股的股价触及盘中涨幅较开盘价上涨10%的标准，累计获得32%左右的涨幅并开始了第一次临时停牌，而这44只新股最终也取得了44%左右的涨幅。即使是 “例外”的4只新股——海天味业（603288） 、陕西煤业（601225）、应流股份（603308）和炬华科技（300360），上市首日在收盘阶段也分别取得了29.58%、13.75%、34.06%和18.67%的涨幅。

　　那么，如果中签者按照新股上市首日收盘价卖出的话，收益率又将如何呢？华融证券认为，在不考虑持有股票市值波动的情况下，收益率的计算应该考虑的因素包括申购中的时间成本，中签率高低等多方面因素。如果按照上市首日收盘价卖出情况来计算，预期“打新”收益率最高的是海天味业，收益率为2.3%，紧随其后的是牧原股份（002714）以及金贵银业（002716），预计收益率为2.21%和2.20%，而收益率垫底的则是登云股份（002715）、岭南园林（002717）和东易日盛（002713），预计收益率分别是0.37%、0.47%和0.53%。总的来看，如果以上市首日收盘价来测算的话，预期收益率的平均值在1.37%。需要注意的是，该测算结果是由华融证券基于二项分布建立模型，综合考虑了中签率、新股涨幅、资金占用成本等因素后得出的。

　　收益率超余额宝

　　面对华融证券估算出的收益率，或许很多人都会感到意外，毕竟海天味业绝对算不上是最耀眼的新股。不过在首日涨幅差异不大的情况下，中签率就起到了关键的作用。但是不能忽视的是，年初发行新股其实普遍具有一个特点，那就是上市首日的上涨只是一个开始而已。绝大多数的新股从上市次日开始，就走上了连续涨停之路，出现了令人瞠目的涨幅。这不仅让中签者喜笑颜开，也极大地激起了炒新者的激情。

　　以易事特（300376）为例，公司股票首发价格为18.4元/股，在1月27日上市当天顶格上涨44%之后，又迎来了连续11个涨停板，并在3月3日触及77.66元/股的历史新高。如果一个投资者足够幸运，仅仅使用一个中签号(500股，初始市值9200元)，就能获得约2.9万元的收益(不含本金)，收益率将在3倍以上，而这一切仅发生在1个半月的时间内(1月17日申购至3月3日最高价)。

　　类似的情况还出现在众信旅游（002707）身上，投资者中签一个号(500股，初始对应市值1.16万元)，最大盈利可能达到3.4万元，整个过程也同样发生在1个多月时间中 (1月15日申购，2月26日触及最高点)。毫无疑问，这是投资普通的股票所无法媲美的。

　　总的来看，根据中金公司测算显示，若机构投资者在IPO重启后持续参与网下新股申购，且单日可同时参与几家新股项目，估算ipo重启这段期间公募基金和社保基金的平均新股申购收益在40%左右；个人投资者的平均新股申购收益在25%左右。若单日仅能参加一家新股项目，则个人投资者的平均新股申购收益在7%左右。

　　需要特别指出的是，上述券商测算的收益率，实际上是在1~2月新股发行中获得，而非年化收益率。根据华融证券的测算，单只个股首日卖出约1.37%的平均收益率或许并不起眼，但是多参与几个批次的新股申购，收益率也将随之提升。

　　而中金公司的测算则更为直观，即使投资者因为资金不足，单日仅能参与新股申购并获得7%左右的收益，如果仅仅考虑这两个月的成果，简单折算的话，其年化收益也可能超过40%。但从实际情况来看，《每日经济新闻》记者注意到，因为考虑到年内大约仅有100只新股发行，约为已发行新股数量的两倍，如果上述新股申购收益能够保持的话，那么申购者的全年收益或许在20%左右。

　　再来看从去年底开始风光一时的，以余额宝为代表的“宝宝军团”，虽然今年初余额宝的7日年化收益率一度逼近7%，但是随着货币基金收益的快速下滑，如今的余额宝的7日年化收益已经下滑至4.675%(6月8日数据)。同样，零钱宝的7日年化收益率也从今年初的超7%，降至如今的4.84%(6月9日数据)。而就算按照7%左右的年化收益估算，在今年1月至2月这一时间段内，宝宝类理财产品的实际收益率也就在1.17%左右。由此可以看出，相对于投资“宝宝军团”或选择其他稳健性的理财方式，在同样具有资金灵活优势(如未中签，资金会在三个交易日后自动返还至股票账户)的情况下，打新确实有着极大的魅力。