在经历6个交易日搏斗后，沪指再度失守2200点整数关口。

　　对下跌原因，市场说法甚多：热点骤减、钢铁拉升魔咒、蓝筹股回调等不胜枚举。

　　在沪指连跌3日的背景下，记者注意到，不少券商警示风险、看淡后市，但记者所采访到的3位私募集体认为：昨日下跌属正常调整，不改中期上行趋势。

　　宏源证券 ：经济数据现三大背离

　　昨日沪指跌1.34%，收于2187.67点，创出6月20日以来35个交易日的最大跌幅，截至昨日沪指已连续3日下跌。在四大A股指数中，深成指跌幅最大，为1.53%，沪深300指数次之，跌1.51%。

　　7月22日以来，沪指一度八连阳，这令一些此前持续看空的券商如安信证券也逐步改变看法，变得乐观起来。不过，《每日经济新闻》记者注意到，仍有不少券商在警示风险，甚至包括大多头国泰君安 .

　　8月6日，国泰君安宏观分析师任泽平、汪进、薛鹤翔、王喆和研究助理韦志超等联合发布研报称：7月30日当周，外资显著流入内地股市，单周金额创历史第二高，但流入持续性存疑。

　　国泰君安认为，本轮资金流入与2012年底有显著不同。从全球经济走势看，欧债危机或死灰复燃；从国内经济看，2012年底基建稳增长后地产反弹，经济有企稳迹象，而本轮基建稳增长近极限，但地产难稳。不过国泰君安同时表示，假设美联储加息延后，国内货币政策进一步宽松，则资金流入持续性会增强。

　　那么，国内货币政策是否将进一步宽松呢？莫尼塔研究员彭震威、苏畅、祁益峰认为，三季度M2和社会融资预计难以达到6月高点，近期据传7月新增信贷大幅减少，若信贷连续几个月未改善，则降息出台概率将增大。记者注意到，该份研报标题是：《降息渐行渐近，势在必行》。

　　更有券商直接表达了不乐观判断：宏源证券分析师孙海琳、朱晓明 、陈光磊和研究助理牟冰旋认为：当前经济数据存在三个背离：宏观数据与中微观数据背离、物量指标硬数据与PMI预期软数据背离、制造业和非制造业数据背离。对于A股市场，宏源证券认为：大盘未来下行风险更大，原因在于市场预期的重新修正。

　　私募观点①：“疯牛”皆短命

　　券商直陈了对经济、A股种种不乐观的理由，私募又是如何看待的呢？昨日，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)采访了挺浩投资总经理康浩平、广东泽泉投资董事长辛宇和圆融方德投资总监尹国红等3位私募。以下是记者与他们的对话：

　　NBD:大盘在连续上涨后，昨日出现6月20日以来单日最大跌幅。对于这样的调整，各位如何解读？

　　辛宇：首先，涨多必跌，所以昨天的调整本身就是大概率事件；其次，从盘面看，虽然沪指跌近30点，但个股跌幅并不大。既然调整时指数大于个股跌幅，那么这仍属技术性调整范畴。

　　康浩平：目前指数调整幅度不算太大，不必过分悲观。如果现在就认为反弹已结束、指数将创新低，结论未免太早。“疯牛”都是短命的，昨日急跌未尝不是一件好事，因为这可以快速洗盘。

　　尹国红：经长时间上涨后出现调整是正常的，整个上涨趋势并无太大变化。不过，本轮上涨是一次估值修复行情 ，因此后市蓝筹股上涨空间相对有限。

　　私募观点②：期指横盘加大调整风险

　　NBD:以目前市场环境及资金流动性来看，是否支撑后续反弹？

　　辛宇：目前市场环境，不仅经济数据很不错，且货币也很充裕，支撑大盘反弹是大概率事件。当前股市利好远大于利空，且利好还在不断叠加。2000点区域属低位，机会大于风险，在这个位置谈风险有点“一叶障目”。

　　康浩平：近段时间资金较宽松，此外政策面亦支撑股市继续上行。尽管蓝筹股已现一定的涨幅，但以其市盈率来看，涨幅不够，目前蓝筹仍处于严重低估状态。

　　尹国红：目前市场资金面可以支撑继续反弹，但蓝筹股反弹肯定一波三折，因此不要指望反弹力度很强。值得一提的是，股指期货已连续8日横盘，使A股短期继续调整概率加大，但仍不足以影响中期趋势。

　　私募观点③：关注中小盘股上涨

　　NBD:从昨日盘面看，板块热点骤减且分散，缺乏持续性，是否对市场造成不利影响？市场下一波投资机会在哪里？

　　康浩平：热点分散导致赚钱效应消失，会对市场人气造成较大打击。但只要这波回调不太深，市场人气未涣散，那么慢牛行情仍在。走慢一点、走得反复一点，也能走得长久一点。如果仍像之前那样连续上涨，反而对行情发展不利。

　　尹国红：热点涣散确非好现象，这也是大盘继续上涨的隐忧。最近无论蓝筹还是成长股，都出现了热点不集中的现象，都是零散、打游击式上涨，因此，投资者对市场反弹复杂性不能掉以轻心。尽管长期看目前处于底部区域，但短期走势会反复。

　　辛宇：我们不认为蓝筹股在调整后还能带领指数进行第二波单边上攻，我们倾向于下一阶段不参与蓝筹股投资。未来比较可能出现的情况是：蓝筹股没有太大波动，而具备成长性中小盘股出现第二波上涨。

　　康浩平：如果市场真要走出一波大行情，肯定还是要蓝筹股领头，创业板注定不是这波行情的主角。若蓝筹股不上涨，市场永远只有结构性行情。