北京星石投资管理有限公司总裁杨玲偏向于后者,其指出:自6月股灾以来近一个月的震荡市中,市场向上的力量在逐步增强,而向下的力量在衰减,无论从短期还是中长期来看,我们都坚定认为市场正在靠自发力量不断修复,坚定看好后市。
8月10日,在国企改革概念的带动下,A股大幅上扬。截止收盘,上证指数上涨184.22个百分点,最后报收3928.42点,离4000点大关近在咫尺。深成指收涨4.31%,中小板指数收涨4.36%,创业板指数收涨5.03%,交易量重回万亿以上。
这到底是昙花一现的短期行情,还是可持续的行情?是目前市场最为关心的问题。北京星石投资管理有限公司总裁杨玲偏向于后者,其指出:“自6月股灾以来近一个月的震荡市中,市场向上的力量在逐步增强,而向下的力量在衰减,无论从短期还是中长期来看,我们都坚定认为市场正在靠自发力量不断修复,坚定看好后市。”对于投资机会,杨玲认为在迎来业绩拐点的好公司。
三个理由支持上涨
本轮牛市的基本面是经济转型和改革,虽然6月以来的股灾改变了大盘向上的走势,但却没有改变市场的基本面。因此杨玲坚定认为,市场向上的力量在增强,未来股市存在上涨空间,并给出了三大理由。
第一,改革进行中,红利持续释放。目前经济结构优化明显,消费对GDP的贡献高达60%;简政放权深入各行各业,民营经济活力增强。今年上半年非公经济的工业增加值增长速度是8.1%,比规模以上工业平均增速高了1.8个百分点;私营企业的工业增加值增长速度是8.7%,比规模以上工业平均增速高了2.4个百分点。
杨玲认为,新经济的力量在崛起,新旧交替在如火如荼进行。旧经济的成功托底,加之新经济的崛起,二者的合力必然带来经济基本面在逐步企稳中向好。
第二,稳增长加码,财政政策唱主角。8月9日统计局公布的7月PPI同比下降5.4%,大幅低于预期,跌幅创下历史峰值;1-7月的出口金额增速已首次转为负增长,说明外需形势仍在恶化。未来一段时间来看,基建仍然是稳经济的主要手段。在稳增长的主线上的很多投资机会,有望带领指数上行。
第三,市场流动性宽松,钱不是问题。目前中国经济短期压力非通胀而是通缩,所以,下半年宽松的货币政策不会改变。此外,在本轮股灾后,目前市场机构和散户的平均股票仓位已经大大下降,空仓者可能成为潜在的最大多头。
关注成长性个股机会
从下跌空间来看,杨玲认为市场已近到了跌无可跌的地步,现在市场向下的力量在减弱。
一方面国家队仍坚定护市,另一方面管理层对空方的打击不断升级,前期的查配资、限制股指期货做空已经一定程度上限制了空头力量。8月3日晚间,沪深两交易发出公告修改融资融券交易实施细则,将由“T+0”改为“T+1”。这对当前机构融券做空交易造成较大限制,做空力量削弱、套利盘减少、资金周转效率下降。
就目前的投资机会来看,杨玲建议关注中报行情:“随着上市公司盈利和业绩的增长,估值将进一步下降。随着市场情绪和信心的复苏,迎来业绩拐点的好公司将重新受到投资者的喜爱。”
Wind数据统计显示,截至8月5日,已发布中报的A股公司有314家,占两市上市公司总数的11%;上述公司的营业收入平均同比增长17.47%,归属母公司股东净利润同比平均增长则达到51.47%,以当前已披露中报公司所属行业来看,28个申万一级行业中有19个行业实现了净利润的同比正增长,占比近7成。全行业的平均净利润净增长达到21.5%,但内部分化较大。其中,通信、轻工制造、食品饮料三个传统行业分列净利润增速前三甲,分别达到108%、88%、83%,大幅跑赢平均增长率。
此外,与经济转型有关的股票,杨玲也认为有一定机会:“未来的3到5年是我们经济转型和改革的黄金机遇期,越来越多的公司将体现出盈利能力的改善,这都有利于消化目前看起来过高的估值,待市场情绪稳定,这些公司将成为最强的投资机会。”
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