近一个月上证指数在月初震荡上涨，随后快速下跌，创3100点近期新低。指数在突破3140点后短暂上涨，但涨势未能延续，指数重新回到突破颈线下方。从形态上来看，4月到10月份形成大型上升较为完美，但突破却在近期夭折，主要由于几方面因素造成：一是4月到10月形成大型上升三角形区间为130个交易，通过多周期过滤的方法，下一个过滤周期为周线，再下一个周期为月线。虽然周线上MACD形成2次金叉，有利于行情延续，但长周期过滤系统月线MACD一直处于绿柱状态，不利于行情的延续性，这是本次突破未能完成理论涨幅的主要原因。二是之前一直提到A股年末风险，一般来说年末资金面较为紧张，尤其是10月和11月A股累计有明显涨幅，短期调整风险较大，调整后一般在过完农历新年后，均有一波较好行情。三是虽然A股有其自身波动逻辑，但美国加息在心理上会对市场产生一定影响。总体来说，目前A股调整是短期因素与A股本身时间阶段问题造成的，权重指数并没有见到大幅下跌风险。

　　近一个月，申万一级行业分类普遍下跌，受到创业板大跌影响，中小盘板块普遍下跌，其中计算机板块下跌10.52%，传媒行业下跌9.54%，电子行业下跌8.30%。另外28个申万一级行业其中25个行业出现下跌，说明年底A股风险正在加剧。行业中表现较好是钢铁行业和银行行业，一般情况在市场较为低迷时银行板块具有较好抗跌性，另外螺纹钢期货虽然未大幅上涨，但保持高位震荡钢铁行业也保持较好抗跌性。整体来看虽然指数跌幅不大，但风格转换对多数板块造成较大杀伤。

　　505只开放式混合型基金近一个月平均表现为-4.14%，市场保持疲弱。近一个月单位净值增长率排名第一为长城中小盘成长，升幅为0.6%。第二名为诺德成长优势，升幅0.28%。第三名为博时主题行业，升幅达0.25%。本月开放性基金均不理想，同时没有正收益基金短期回测幅度均较大，但由于月初升幅较大，保持正收益而已。

　　11月出口按美元计同比增长0.1%，对于美国、欧盟、韩国、台湾出口同比出现两位数上升。11月进口按美元计价同比增长6.7%，从美国进口增速加快18.3%，对欧盟和日本增速上升10.4%和11.7%。通胀方面，11月CPI同比增长2.3%，PPI同比增速显著加快至3.3%。食品价格季节性上升，非食品价格受到油价影响小幅上涨。

　　根据目前股市状况笔者对投资者提出几点建议：一是上证指数短期突破失败，观察3日线与9日线，均线系统多头排列，3日MACD翻绿，日线形态上，上证指数重新回到颈线附近，虽然近期下跌，但MACD反映出的是震荡走势，指数整体向下空间不大。二是量能明显不足，说明资金进入意愿不高，是上升三角形理论高度未能达到主要是量能不足原因。三是近期虽然指数下跌幅度不大，但个股风险相对较大，尤其是创业板块快速下跌，A股大小年现象非常明显，今年是大年，也就是说今年是主板市场表现较好，或者说较为抗跌。四是不宜过于悲观，目前A股调整是短期因素与A股本身时间阶段问题造成，A股整体震荡反弹趋势并没有打破，但创业板指数MACD走势风险较大，建议投资者一方面回避年底风险，等待明年年初较为稳定的行情，同时要一定程度远离中小板，创业板个股，目前指数走势已破位，整体下跌行情速度可能较快，防止在指数不跌的情况下，创业板块形成较大杀伤力。

　　综合分析，上证指数保持震荡，整体风险不大，但中小板杀跌仍未完成。