随着恒生指数不断走高，大部分沪港深基金的业绩都颇为亮眼，规模也呈现持续增长的态势。不少基金公司瞅准了机会，纷纷开始发行沪港深主题的新基金。

　　不过，港股投研人才的稀缺，却在无形之中成为了沪港深基金发展的瓶颈。新基金们，又能否搭上港股慢牛这趟“车”？

　　新基金迎“出生潮”

　　10月16日，恒生指数报28692.80点，一举突破了2015年的高位，也创下了2007年12月以来的收盘新高。业内人士认为，此次恒指突破2015年大时代高位，站上10年新高，意味着港股市场已经迎来了一个全新大行情时代。

　　同时，沪港深基金也水涨船高，涨幅惊人。 数据显示，截至10月19日，有业绩记录的115只陆港通基金今年以来获得了16.78%的平均收益。

　　其中，年初至今收益率超过20%的沪港深主题基金有43只，收益率超过40%的沪港深主题基金有7只，分别为东方红睿华沪港深(54.19%)、东方红沪港深混合(52.43%)、东方红睿轩沪港深(48.26%)、东方红睿满沪港深(45.58%)、嘉实沪港深精选股票(43.63%)、银华沪港深增长(43.49%)、东方红优享红利沪港深(40.83%)。

　　受此鼓舞，不少基金公司也在加速布局投向港股市场的基金。 数据显示，目前正在发行的深港通概念基金有近10只。

　　以10月12日开始发行的汇添富港股通专注成长混合基金为例，从产品设计来看，该基金投资于港股通标的股票占非现金基金资产比例不低于80%。

　　中融基金则瞄准了大消费主题，并正在发行中融沪港深大消费主题基金。公开资料显示，该产品将主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公司，以把握中国经济增长以及结构转型带来的消费升级过程中的投资机会。

　　已经拥有相关产品的基金公司也在积极扩大阵地。嘉实基金已有3只沪港深基金，该公司相关负责人透露，公司第四只沪港深基金将于近期发行。

　　合适人才难寻

　　不过，业内人士李可(化名)表示，港股市场与A股市场的风格颇为不同，目前国内市场上成熟的港股投研人才并不多，这也限制了相关产品的数量扩张。

　　根据2017年6月下发的《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》，名字中“港股”等类似字样的公募基金，应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员(至少有1名为基金经理)；其他名字不带“港股”字样的基金参与港股通交易的，应当配备不少于1名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员(基金经理或者相关投研人员)。

　　“对沪深港基金管理人来说，投研能力的最大挑战是如何做到和做好扎根中国与全球视野相结合。”鹏华沪深港互联网股票基金经理聂毅翔分析称，“中国的机构投资者，相比绝大多数欧美投资者，其实对中国经济发展趋势和机会理解得更深入，对公司的基本面看得更透，调研跟踪得也更紧。不过，相比A股，投资港股还需要有全球视野，才能站在全球配置的角度来看香港市场的投资机会。”

　　然而，“符合条件的人才不太好找。”李可透露称，从2017年二季报来看，深圳某基金公司的产品股票空仓以至于错过上涨行情，背后就与基金经理人手不够有关。

　　实际上，前期积极布局沪港深基金的公司往往已经在港股投研方面建立了先发优势。嘉实沪港深精选的基金经理张金涛、前海开源多只沪港深产品的基金经理曲扬、鹏华基金的聂毅翔都在业内积累了一定口碑。

　　此外，济安金信基金评价中心主任王群航向《国际金融报》记者表示，“有些大基金公司在香港本来就有分公司，对港股市场的了解本来就比较深入。”这类公司会对港股市场更敏感。

　　行情或将继续慢牛

　　新基金扎堆发行，无疑是因为看好港股。那么，港股还能继续上涨吗？

　　嘉实基金的基金经理张金涛表示，港股今年以来整体涨幅较大，是有基本面和资金等因素驱动的，决定港股走势的核心因素还是企业盈利和增量资金，这两点并没有发生改变。展望后市，他还是看好港股未来两到三年的投资机会。

　　“这个过程中可能会伴随阶段性的调整或者波动，但这是正常的市场现象。”在张金涛看来，现阶段，依然可以逢低介入优质港股个股。

　　博时沪港深价值优选基金经理、博时基金股票投资部国际组投资总监张溪冈持有相似观点，他表示，从基本面、资金面及估值的角度看，后市港股市场大概率继续向好。首先，从基本面来看，海外和国内市场均处于复苏阶段，新兴行业和消费行业表现均较为强劲。其次，随着“北水南下”及海外资金流入，港股资金面相当充裕。

　　对于市场关心的估值问题，张溪冈表示，本轮港股牛市估值从9倍市盈率涨到12倍，而港股历史上市盈率最高的时候曾涨到了18-20倍。“虽然目前港股市场的估值水平已接近平均市盈率水平，但任何一个牛市都会涨到超过中枢水平，形成泡沫，最终才破裂。”也就是说，目前港股的估值提升或远没有结束。

　　广发沪港深新机遇基金经理余昊认为，港股估值水平仍然处于相对低位，指数权重股的估值仍具有优势。余昊指出，港股今年指数的上涨只有1/4是来自于估值的提升。而且，由于银行AH溢价的扩大和人民币升值，整体AH溢价反而有所增大。因此，看好港股继续上涨。

　　汇添富基金经理倪健则看好成长股。他表示，现在香港市场不少成长股的估值仍处于合理偏低的水平，而过去两年，境内投资人对于香港中小盘成长股的配置也改善了这些股票的流动性，故而看好其投资价值。不过，倪健提醒投资者关注港股市场的资金流向，一旦资金出现反转迹象，可能会带来风险。

　　对于具体的行业，张溪冈建议重点关注TMT、金融等权重股板块，不断创新、具备全球竞争力的消费及服务龙头以及供给侧改革带来的机会。倪健则表示，看好互联网、智能硬件、医药、新兴消费、教育以及保险等具有成长性的行业。