今天市场的走势整体普涨，领涨的板块是白马股。这段时间的下跌并没有实质性的利空，主要是临近年底，市场资金偏紧，导致的下跌。一方面是追求绝对收益的资金收紧；另一方面银行季末的考核以及公司实点收益的考核导致的回调。这次的下跌杨德龙觉得是一个慢牛行情的正常回调，市场大趋势没有改变。现在市场确实有很多空头跳出来看空，质疑慢牛，甚至说市场会创新低。杨德龙认为这是杞人忧天，在全球经济向好，中国经济增速占主的背景下，A股长期走弱是不可能的。

　　12月份美联储的如期加息，美联储推出量化宽松也有两年多，进入加息周期也已经达到两年，但是这并没有影响到美股的上涨，现在美股进入加息周期后，美股强劲走势已经说明了一切。美股的上涨是健康的上涨，不是光靠资金推动的，是科技革命释放出来的强大生产力，以及美国优质蓝筹股业绩的释放带来的牛市行情，所以美股的市场上涨比较健康。

　　在过去道琼斯指数从6500多年涨到24000多点，涨了3倍多。从2009年到2014年美联储通过3轮量化宽松向市场注入大量的流动性，刺激美股快速回升经济复苏，避免美国的长期衰退，可以说没有量化宽松的话就没有股市的创新高，没有股市的创新高就没有美国经济的繁荣。从14年到16年是美国科技股的盈利大幅提高，像苹果、亚马逊，谷歌、特斯拉等行业蓝筹股盈利大幅超预期，进一步推进了美股走高。而道琼斯指数从17000点涨到24000多点，主要是特朗普效应推动，特朗普推动一系列振兴美国的计划，也刺激了美股股指上涨。

　　美国的股市在全球的股市关注是最高的，美股的走好，可以反映出全球对美国经济的看好，对美股的信心，对美股上市公司的信心。虽然美股已经是不断的创新高，但是泡沫并不大，道琼斯指数市盈率也就是22倍，标普500的市盈率大概26倍，纳斯达克的市盈率大概35倍。可见美股的牛市是由业绩推动的，是由基本面推动的。例如，2000年纳斯达克泡沫破裂之前最高是5000点，然后跌到了1000多点。在5000点的时候当时纳斯达克的市盈率达到120倍，市盈率特别大，18年后纳斯达克的市盈率只有35倍，但是纳斯达克的指数已经到了6000多点。可见现在的美股和2000年的美股是不同的，现在的美股更加健康，甚至还有分析师认为美股还有50%的上涨空间，现在虽然美股有一部分的资金开始获利了结，但是整体来看美股上升的空间依然存在，具体的上升空间要看市场的情绪和美股公司的盈利能力，但是美股的牛市是没有分歧的。

　　作为全球股市的领头羊，美股三大股指的不断创新高，带来的整个全球资本市场的走强，欧洲股市也创出新高摆脱了脱欧的影响，日本、台湾、香港也均出现了大幅上涨，时隔十年后恒生指数也再次站上了3万点。所以A股不可能缺席，因为中国经济现在经过几年的改革转型之后已经释放除新的活力。第一、从经济面来看，中国经济的增长，已经由依靠投资拉速变为消费推动，现在消费在GDP中的占比逐步扩大。所以受益于消费升级的股票，像白酒，医药，食品饮料、家电等均出现大幅上涨的走势；第二、周期性行业摆脱了之前产业过剩的问题，提升了龙头股的盈利能力，供给侧结构性改革实施以来，产能过甚的问题也大幅改善。比如煤炭、钢铁、化工、水泥等行业，由于煤、钢、有色价格大幅上涨，相关企业的利润也是暴涨；第三、就是新兴产业开始崛起，像BATG，以及华为这些优秀的科技公司，代表着中国科技的成长，已经开始走出来。可惜的是这些公司都不是在A股上市，不过像无人机、网络支付，人工智能，新兴技术、新能源技术这些领域其实中国的企业已经走到了世界的前列，并没有缺席这次第四轮的科技革命。我认为现在对经济悲观的人随着明年经济增速的提升，以及经济增长的提高肯定都会看多。

　　现在对于推动资金脱虚向实，也有了全新的解读，以往认为资金流向股市是脱实向虚，但是现在越来越多的领导已经改变了这个理念。美国经济能够从衰退中复苏，一个繁荣的牛市是功不可没的，他不仅仅提高了消费者的信心，让消费者有消费能力，也是挽救了消费者市场。而美国的上市公司可以更多的融资，可以说股市对于经济的促进作用，已经超过了人们的想象。在中国也不例外，资金流入到股市也是扶持实体经济，但是资金流入楼市特别是炒楼的，可以纯粹的说就是脱实向虚，因为资金流入到股市后，投资者的市值增长，就有了更强的消费能力，所以我认为资金流入到股市甚至是股权市场，都是支持实力经济。

　　2018年杨德龙认为A股还会延续慢牛的走势，从去年5年月首次提出慢牛行情以来，慢牛行情将会持续3到5年，今年是第一年。慢牛行情在2018年还是主调，但是结构性机会比较多，分化依然存在。大家须坚守白马股，例如代表经济转型的新兴产业，新能源汽车、人工智能、5G、国产芯片等这些板块，都是很好的方向。2018年大家还是要把握业绩加成长的思路，选择有业绩支撑的个股，才能够把握2018年的投资机会。及时转变投资思路，拥抱业绩成长股，抛弃小盘股和绩差股，这样才能够避免亏损进一步扩大，抓住慢牛机会。既然牛市已经确定，那么白马股就会是所有大资金的选择，我们也没有必要死守，要及时转变观念，坚守价值股，拥抱白龙马股。