内外资齐齐涌入，让今年的港股市场十分热闹。除了公募基金，私募也成为抢筹港股的一只重要力量。记者了解到，私募多渠道抢筹港股，逢跌必买“趁便宜”遵循价值投资理念。从近期港股异动的情况来看，内资对港股价格变化等市场逻辑的影响也愈发明显?/p>

　　私募多渠道抢?/strong>

　　“看看港股通数据，就知道现在港股有多火了。”上海一家私募投资总监说?/p>

　　数据显示，截??2日，沪港通今年以来的南向资金?17.36亿元，北向资金为119.83亿元，前者为后者的2.6倍，?个月和近6个月的这一倍数比则分别?.29倍和10倍。自沪港通开通以来，南向资金?489.42亿元，北向资金为1445.93亿元，南北差异明显。尽管深港通中的北向资金多于南向资金，但由于两者总体规模均偏小，仅维持在数百亿元规模水平，因此并不能改变整体资金趋势?/p>

　　“港股通是私募抢筹港股最常见的渠道。港股通整体市值超过港股全部市值的80%，十分具有代表性。从全球角度来看，港股整体仍然非常便宜，因此不光外资回流，内资也纷纷涌入。”上述私募人士称，做港股的这批人是越跌越买，十足的“抢便宜”?/p>

　　据格上理财统计，截至2017??3日，在中国证券投资基金业协会备案?3186只证券类私募基金中，?0482只基金可投港股，占比31.59%；其?017年发行的可投资港股的私募产品?99只，涉及393家私募管理人，超过去年同期水平；?016年可投资港股的私募产?771只，共涉?524家私募管理人，远?015年同期水平?/p>

　　“价值挖掘要等待很久，价值回归却只要很短的时间。”某基金研究中心总监介绍说。除了港股通渠道，借道QDII以及通过券商互换票据或者香港券商开设港股账户等方式，都能实现参与港股交易的目标?/p>

　　“通过QDII额度或者其它方式，通常是因为部分基金管理人想投资的标的不在港股通的范围内。比如香港市?000多家上市公司，除了港股通覆盖的数百家公司，还有上千家不?0亿港股市值的小企业，有些人觉得具有投资价值，就愿意花较高的成本，通过这些途径去参与。”上海长见投资总经理唐祝益说，“不过，现在已经没有多少可用的QDII额度了，即使有，成本也非常高，约2%左右，具备QDII资格的金融机构都非常惜售。?/p>

　　内资深刻影响港股市场投资逻辑

　　“大蓝筹尤其是其中的金融股还有高分红股票是这些私募的最爱，其他的类型则根据私募本身的投资风格而定。”上述私募人士表示?/p>

　　私募排排网研究中心分析，内地私募偏爱的港股有几种比较明显的类型：一是港股科技公司，主要因为香港市场TMT成长股没有得到合理的估值；二是港股独有的标的，如Prada、博彩板块等；三是现在流行的“港A股”，指在香港上市而实体在内地的企业，私募对该类企业更为了解，方便深入研究；四是处于成长期、海外研究者没有覆盖的标的。这些公司市值几十亿元，属于子行业龙头，股价上涨周期较长，部分基金管理人会等待其成长，被海外投资者接受后再卖出?/p>

　　业内人士认为，随着内资在港股市场的话语权逐渐增大，内资对港股市场自身逻辑的影响也不容忽视?/p>

　　“比如最近市场上的热门股吉利汽车，也说明了市场在潜移默化的转变。”唐祝益称。具体来看，香港市场相对是一个极端价值市场，股价只反应业绩这一个维度，不仅如此，香港市场股价对业绩的反应也比较滞后，大部分公司股价需要等到业绩公告出来才会反应，其中有监管的原因，而更重要的是投资者结构的原因，很大程度上是由于离岸市场性质决定的。在以海外投资者为主导的港股市场中，大部分外资对内地上市公司的认识没有内资这么深刻和及时，所以很多情况下，一定要有公开业绩后市场才会反应。但当市场的投资者与上市公司通过日常生活就可以接触到，那么股价与上市公司业绩的关系会更加复杂，股价领先于业绩的情况会更普遍?/p>

　　“最近市场上的热门股吉利汽车正说明了这种转变。这只股票的大部分成交来自港股通，等着看业绩的传统港股参与者基本都离场了。我们一直在思考是投资者结构变了还是市场到了比较热的阶段，从指数情况来看，市场参与者结构变化应该能够解释大部分原因。”唐祝益说?/p>

　　私募排排网研究中心也认为，香港资本市场的定价权长期握?span id=stock_NYSE_GS7>高盛、JP摩根?span id=stock_NYSE_MS7>摩根士丹?/a>等一批海外大型投行手中，但主要集中于大盘蓝筹股，所以未来变化最大的可能就是中小市值港股，这一块外资投行覆盖程度非常低?/p>