上周沪深股市再现普涨。截至8月18日，上证综指收于3268.72点，全周上涨1.88%，深证成指收于10614.08点，全周上涨3.14%。小盘优于大盘，中证100指数、中证500指数、中小板综指、创业板综指涨幅分别为1.63%、3.03%、3.31%、4.26%。行业方面，各行业普遍上涨，其中计算机、通信、电子元器件的涨幅较大，分别为7.82%、6.12%、4.65%；有色金属、家电、银行的涨幅较小，分别为0.21%、0.61%、0.83%。

　　上周央行公开市场逆回购投放7100亿元，逆回购到期6000亿元，MLF净投放1120亿元，合计净投放量为2220亿元；货币利率方面，R007均值上行46个基点至3.64%；债券发行规模合计8247亿元，总偿还量合计7192亿元，净融资额为1055亿元。上周，债市延续窄幅震荡。从经济基本面来看，地产销量增速仍低，汽车销量放缓，经济需求仍然偏弱；而资金面方面，央行对市场波动容忍性较大，资金面呈现阶段性紧张。因此，基本面与资金面相互抑制，债券收益率曲线平坦，维持震荡行情的判断。

　　上周A股市场震荡上行，我们前一周判断中小创将继续占优，再一次得到市场验证。从上周来看，首先，中国联通的混改方案先发后撤，但仍带动国企混改指数随后两日大涨4.45%，市场对于央企混改的预期再次升温。中国联通预计将于本周初复牌，鉴于其停牌日至上周末的上证50和沪深300指数分别上涨10.74%和7.77%，中国联通存在较大的补涨空间。回顾2016年10月10日，宝钢吸收合并武钢后复牌首日一字涨停，当日沪深300和Wind全A指数分别上涨1.25%和1.80%；其次，继上期所上调螺纹钢日内平仓手续费及限制日内开仓数量后，大商所也出台降温措施，将焦炭、焦煤品种期货合约最低交易保证金标准调整为合约价值的12%，对非期货公司会员、客户在铁矿石I1801和I1805合约日内开仓交易的最大数量限定为6000手，限制市场过热；再次，从IPO来看，证监会8月18日核发7家IPO批文，相对前一周减少一家，筹资总金额不超过34亿元，IPO的维稳有助于保持市场信心。

　　海通金工量化模型显示，上证50ETF期权成交量的买卖比率先升后降，上周五为0.80，相对前一周（0.86）有所下降，投资者对上证50ETF短期走势相对乐观。

　　从分级基金整体折溢价来看，活跃品种中部分品种开始大幅溢价，中国联通事件带动国企改革指数大涨，2只国企改B（150210）和（502008）对应的母基金整体均大幅溢价，溢价幅度高达2.64%和7.71%，有国企改B底仓的投资者可选择溢价套利，对于未持有底仓的投资者而言，不建议追涨。

　　截至8月18日，目前仍有转债B级、军工股B和可转债B合计3只分级基金对应母基金净值下跌8%左右，即将触发下折算。尽管从上述消息来看均偏正面，但我们注意到短期市场资金面较紧，回购持续走高，资金的短缺或会对市场带来一定压力，此外，随着创业板已上行至压力位附近，上涨速度将逐渐放缓，我们建议投资者将风格从前期中小风格逐步转为均衡风格，采用成长价值杠铃配置，仓位上保持中高权益仓位，品种上建议关注ETF等非杠杆类产品。