十万亿大时代，位处第一阵营的基金公司们，依然会有焦虑？

　　日前，基金业协会公布了公募行业的最新数据，公募基金总数量、总份额和总资产净值都进一步创出历史新高，公募基金管理机构管理的公募基金规模突破10万亿大关，达到10.07万亿元。

　　这十万亿背后，大基金公司们瓜分了很大一部分。对于规模庞大、产品丰富、专户子公司均有布局的大基金公司而言，似乎没有太多需要焦虑的事。毕竟在一百多家基金公司中，它们已经是行业的佼佼者，比起那些还在想方设法站稳脚跟的公司而言，优势显著。

　　然而，现实却是否如此？“每一天都如履薄冰”、“担心转型带来的阵痛”、“害怕错失某个热点”、“每一波布局都得跟上”……这些却是来自第一阵营最真实的声音。乾坤未定时代，无人敢于松懈。

　　巨头们的“如履薄冰”

　　“这么剧烈的竞争，随便晃一晃就会被甩出来。”

　　即便所处的公司规模身处行业前十阵营，且是近两年风头最劲的银行系公司，但韩嘉盛（化名）的焦虑感却无时不刻存在着。作为一家大型银行系基金公司的副总经理，韩嘉盛坦言，几乎每天都“如履薄冰”，压力极大。

　　韩嘉盛表示，“原来的前十大基金公司到现在只剩下几家，因为一旦掉出前十想要重新上来就非常困难，大家都死咬着，我们自然也不敢有任何放松。”

　　公募第一阵营轮替之快确实有目共睹。今年上半年末规模排在前十的基金公司依次是天弘、工银瑞信、易方达、博时、招商、南方、嘉实、建信、华夏以及汇添富，这份名单与十年前（2007年末）相比已经大相径庭，彼时还在名单上的广发、大成、银华、华安、富国如今已经被“踢”出在十名之外；而即便与两年前（2015年末）相比，上榜的基金公司也有一定变化。

　　正是这样的竞争环境令韩嘉盛及其所在基金公司不敢大意，即便有银行股东这个强大靠山，也怕一不小心就有所落后。韩嘉盛表示，“银行系基金公司这两年的发展确实很快，这离不开股东的支持，但自身扎实基础也很重要。这两年我们基本抓住了所有的市场热点，准确地捕捉了市场的变化、趋势，同时公司没出过任何事，才得以取得现在的成绩，其实很不容易。”

　　韩嘉盛解释称，“可能有的人觉得没出过事这个要求很低，其实不然，去年以来很多大基金公司都不小心陷进去了，包括债券踩雷、股票踩雷、流动性风险，甚至包括公司的声誉风险，出了一些花边新闻等等，总是有基金公司出现这样或那样的问题，这对公司的影响其实非常大。因为这极有可能会影响老百姓对公司的信任，而这是基金公司最重要的东西。这几年我们能保证不出事，也是快速发展的重要原因。”

　　焦虑并非个案，另一家基金公司的总经理舒允东（化名）也向21世纪经济报道记者坦言了其目前所处的“高压”状态。舒允东管理的基金公司常年稳居规模前十榜单之上，加之专户、子公司整体资产规模以及破万亿，却仍然有着生存的焦虑。

　　舒允东表示，“五六年前我们如果知道现在规模能有1万亿，可能做梦都要笑醒，但现在规模越大越睡不着，哪还有做梦的时间。因为这个行业确实太艰难了，这是我入行以来最深的感触，我们处在金融生态链的最底端，获取超额收益非常困难，一不小心就容易出问题。”

　　舒允东直言，“首先，公募行业的竞争非常激烈，我们的业绩、市占率、人才保留率等天天要排名，我们要关注行业主要竞争对手的动向，要跟上创新的步伐，同时还要稍微有点前瞻性，不能完全跟着市场走，而有前瞻性就意味着有一定风险。另外，在国家大政方针下，要消除监管套利，而公募行业本就是极度严格监管的行业，本来空间就窄，现在继续加强监管，那我们更要在夹缝里面求生存，所以我们现在的战略方向就是要生存下来，要活下来，在这个生存的过程中，不犯大的错误。第三，我们还面临着转型的问题，而转型意味着阵痛，可能会在短期内对公司造成冲击，这同样要面临很大压力。”

　　舒允东强调，“虽然我们已经是大公司，但短板依然存在，而且竞争对手都很强，想要做一家长久的资管公司，就必须时刻保持忧患意识。”

　　下滑者的“翻身”之困

　　不过，比起稳中有进者，部分因短暂失控而陷入下滑轨道的基金公司显然压力更重。

　　这其中，曾经的“大哥大”——华夏基金是个值得一提的样本。2015年末，华夏基金的规模排名还在全行业第2位，2016年末降至第4位，首次跌出行业“前三甲”，而至今年年中却降至全行业第9位，下滑之快令人咋舌。

　　据协会最新公布的数据显示，华夏基金的月均资产规模从一季末的3277.26亿元减少至二季末的3213.76亿元，是排名前10的基金公司中唯一一家月均资产规模减少的基金公司，其月均资产规模排名也从一季末的第6位直降至二季末的第9位。而在2016年底时，华夏基金的月均规模还高达5483.95亿元，在所有基金公司中排名第二，仅次于天弘基金，可见其今年以来规模缩水之严重。

　　综观近两年华夏基金的发展，这家老牌巨头基金公司确实出现了不少状况。老牌明星权益产品的业绩下滑、去年末的疑似货基“爆仓”事件、今年的老鼠仓案落锤事件以及“踩雷”神雾双雄事件等等，种种事件对公司接二连三造成较负面的影响，压力可想而知。

　　沪上一位基金公司副总经理也向21世纪经济报道记者表示，“即便是大基金公司，也可能因为突然的问题而陷入翻身困难的泥沼之中，这在过去并非没有案例，所以大基金公司也必须警惕。”

　　当然，“下滑”的队列不止华夏一家。2015年末尚处在规模前十阵营的广发基金，在2016年规模缩水被挤出局，在今年年中的规模排名中，广发已经排至第12位，依然未能重回前十阵营。尽管规模并非基金公司的唯一考量，但规模差距的扩大却也能反映一些问题。

　　韩嘉盛提到，“其实股东给基金公司最直接的考核指标就两个，规模和业绩，而业绩往往和规模关系紧密，所以我们的最大压力就是如何保持住这两方面都不落后，相信大基金公司情况都是如此。”

　　对于短暂落后的大基金公司而言，如何尽快扭转当前的颓势，是不可逃避的问题。

　　大时代下的集体焦虑

　　无论是顺风而上者，还是不慎“偏轨”者，这些身处第一阵营基金公司们的集体焦虑，背后来自于对未来的不确定。

　　前述沪上副总经理指出，“为什么大家会焦虑，因为现在的形势并不意味着定局，尤其在泛资管时代，未来的竞争将是全面的。不仅仅局限于公募行业，也不仅仅局限于国内，十万亿的公募规模与国外相比还差很远，未来会有很多可能。”

　　对于在泛资管时代下竞争的基金公司而言，每家公司都有不同的发展思路，而每家也都担心自己的路线是否会不符合时代发展的要求，正是这种对未来的不确定，构成了当前公募基金的集体焦虑。

　　但集体焦虑的背后，从侧面折射出这个行业还有更多可能性，“翻盘”或“翻车”皆可能在一夕之间发生。从不顾已经白热化的竞争，仍然要积极进入公募行业的排队队列来看，也能印证这一观点。

　　在焦虑中前行，改变和创造或许会更多发生。（编辑：杨颖桦）